Strategiile cantitative de investiții au evoluat în instrumente foarte complexe odată cu apariția computerelor moderne, însă rădăcinile strategiilor revin peste 70 de ani. Acestea sunt de obicei conduse de echipe înalt educate și folosesc modele proprietare pentru a spori capacitatea lor de a bate piața. Există chiar programe off-the-shelf care sunt plug-and-play pentru cei care caută simplitate. Modelele Quant funcționează întotdeauna bine atunci când sunt testate înapoi, însă aplicațiile lor efective și rata de succes sunt discutabile. În timp ce ele par a funcționa bine pe piețele de tauri, când piețele devin haywire, strategiile cuantice sunt supuse acelorași riscuri ca orice altă strategie.

AD:

Istoria
Unul dintre părinții fondatori ai studiului teoriei cantitative aplicat finanțării a fost Robert Merton. Vă puteți imagina doar cât de dificil și de mult consumator a fost procesul înainte de utilizarea calculatoarelor. Alte teorii din domeniul finanțelor au evoluat și ele din primele studii cantitative, inclusiv baza diversificării portofoliului bazată pe teoria portofoliilor moderne. Utilizarea atât a finanțelor cantitative, cât și a calculului a dus la multe alte instrumente comune, printre care una dintre cele mai faimoase, formula de prețuri Black-Scholes, care nu numai că ajută opțiunile de preț ale investitorilor și că dezvoltă strategii, dar ajută piețele să controleze lichiditatea.

Atunci când este aplicat direct la managementul portofoliului, obiectivul este ca orice altă strategie de investiții: să adăugați valoare, returnări alfa sau exces. Quants, așa cum sunt numiți dezvoltatorii, compun modele matematice complexe pentru a detecta oportunitățile de investiții. Există la fel de multe modele acolo ca și quanti care le dezvoltă și toți pretind a fi cele mai bune. Unul dintre punctele cele mai bine vândute ale strategiei de investiții este că modelul, și în cele din urmă calculatorul, face decizia reală de a cumpăra / vinde, nu o persoană umană. Acest lucru tinde să elimine orice răspuns emoțional pe care o persoană îl poate întâmpina când cumpără sau vinde investiții.

Strategiile cuantice sunt acum acceptate în comunitatea de investiții și gestionate de fonduri mutuale, fonduri speculative și investitori instituționali. De obicei, aceștia trec pe numele generatoarelor alfa sau alfa gen.

În spatele cortinei

La fel ca în "Vrăjitorul din Oz", cineva se află în spatele cortinei care conduce procesul. Ca orice model, este la fel de bun ca și omul care dezvoltă programul. Deși nu există o cerință specifică pentru a deveni un cant, majoritatea firmelor care rulează modele cuantice combină competențele analiștilor în investiții, statisticienilor și programatorilor care codifică procesul în computere. Datorită naturii complexe a modelelor matematice și statistice, este obișnuit să se vadă acreditări ca diplome de absolvent și doctorate în finanțe, economie, matematică și inginerie.
Din punct de vedere istoric, acești membri ai echipei au lucrat în birourile din spate, dar, pe măsură ce modelele cuantice au devenit mai obișnuite, biroul de back-office se îndreaptă spre biroul din față.

Beneficiile Strategiilor Quant

În timp ce rata generală de succes este discutabilă, motivul pentru care unele strategii quant funcționează este că se bazează pe disciplină. Dacă modelul are dreptate, disciplina ține strategia de lucru cu calculatoarele cu viteză mare pentru a exploata ineficiențele pe piețe pe baza datelor cantitative. Modelele în sine pot fi bazate pe cât mai puține rapoarte, cum ar fi P / E, datoria față de capital și creșterea veniturilor, sau pot folosi mii de intrări care colaborează în același timp.
Strategiile de succes se pot ridica pe tendințele din stadiile incipiente, deoarece computerele rulează în mod constant scenarii pentru a găsi ineficiențe în fața altora. Modelele sunt capabile să analizeze simultan un grup foarte mare de investiții, în cazul în care analistul tradițional ar putea să se uite la doar câteva la un moment dat. Procesul de screening poate evalua universul după niveluri de grad ca 1-5 sau A-F, în funcție de model. Acest lucru face ca procesul real de tranzacționare să fie foarte simplu prin investirea în investițiile foarte bine cotate și vânzarea celor cu rating scăzut.

Modelele Quant deschid variații de strategii cum ar fi lungi, scurte și lungi / scurte. Fondurile cuantice de succes păstrează o privire fermă asupra controlului riscurilor datorită naturii modelelor lor. Cele mai multe strategii încep cu un univers sau de referință și utilizează coeficienții sectorului și industriei în modelele lor. Acest lucru permite fondurilor să controleze diversificarea într-o anumită măsură, fără a compromite modelul însuși. Fondurile cuantice se execută în mod obișnuit pe baza costurilor mai mici, deoarece nu au nevoie de cât mai mulți analiști tradiționali și de manageri de portofoliu pentru a le conduce.

Dezavantajele Strategiilor Quant

Există motive pentru care atât de mulți investitori nu acceptă pe deplin conceptul de a lăsa o cutie neagră să-și conducă investițiile. Pentru toate fondurile cuantice de succes acolo, la fel de multe par a fi nereușite. Din păcate, pentru reputația quants, când nu reușesc, aceștia nu reușesc mult timp.
Managementul de capital pe termen lung a fost unul dintre cele mai renumite fonduri de hedging quantum, fiind condus de unii dintre cei mai respectați lideri academici și de doi economiști câștigători ai premiului Nobel Memorial, Myron S. Scholes și Robert C. Merton. În anii 1990, echipa lor a generat venituri peste medie și a atras capitaluri de la toate tipurile de investitori. Ei au fost renumiți nu numai pentru exploatarea ineficiențelor, ci și pentru accesul facil la capital pentru a crea pariuri enorme pe piețele de piață.

Natura disciplinată a strategiei lor a creat de fapt slăbiciunea care a dus la prăbușirea lor. Gestionarea capitalului pe termen lung a fost lichidată și dizolvată la începutul anului 2000. Modelele sale nu includau posibilitatea ca guvernul rus să nu plătească datoriile proprii. Acest eveniment a declanșat evenimente și o reacție în lanț amplificată de haosul creat de efectul de levier. LTCM a fost implicată atât de mult în alte operațiuni de investiții încât colapsul său a afectat piețele mondiale, declanșând evenimente dramatice. Pe termen lung, Rezerva Federală a intervenit pentru a ajuta, iar alte bănci și fonduri de investiții au sprijinit LTCM pentru a preveni alte daune.Acesta este unul dintre motivele pentru care fondurile cuantice pot eșua, deoarece se bazează pe evenimente istorice care nu pot include evenimente viitoare.

În timp ce o echipă cuantică puternică va adăuga în mod constant noi aspecte modelelor pentru a anticipa evenimentele viitoare, este imposibil să anticipăm viitorul de fiecare dată. Fondurile cuantice pot deveni, de asemenea, copleșite atunci când economia și piețele se confruntă cu o volatilitate mai mare decât media. Semnalele de cumpărare și vânzare pot veni atât de repede încât cifra de afaceri ridicată poate crea comisioane ridicate și evenimente impozabile. Fondurile cuantice pot constitui un pericol și atunci când sunt comercializate ca dovadă de rezistență la medalii sau se bazează pe strategii scurte. Predicarea crizei, utilizarea derivatelor și combinarea efectului de levier pot fi periculoase. O întoarcere greșită poate duce la implozii, care fac adesea știrile.

Linia de fund

Strategiile cantitative de investiții au evoluat de la cutiile negre din biroul de back to mainstream instrumente de investiții. Acestea sunt concepute pentru a utiliza cele mai bune minți în afacere și cele mai rapide computere, atât pentru a exploata ineficiențele, cât și pentru a folosi pariul de pe piață. Ele pot fi foarte reușite dacă modelele au inclus toate intrările potrivite și sunt suficient de agitate pentru a anticipa evenimentele anormale ale pieței. Pe de altă parte, în timp ce fondurile cuantice sunt testate riguros înapoi până când funcționează, slăbiciunea lor este că se bazează pe date istorice pentru succesul lor. Deși investiția în stil quant are loc pe piață, este important să fim conștienți de deficiențele și riscurile sale. Pentru a fi în concordanță cu strategiile de diversificare, este o idee bună ca strategiile quant să fie tratate ca un stil de investiție și să fie combinate cu strategiile tradiționale pentru a obține o diversificare adecvată.