Stagflația ultima dată a fost un cuvânt popular în anii 1970, care nu a fost un deceniu bun pentru acțiuni. Acest lucru are sens, deoarece stagflarea reprezintă o perioadă de creștere a costurilor și de încetinire a creșterii. Cu toate acestea, nu este nici o doom final.

Purgatorie economică și de pe piața bursieră

Michael Arone, strateg șef de investiții de la State Street Global Advisors, a prezentat recent cel mai bine. El a afirmat că economia nu pare să atingă o creștere de 3% până la 4% sau o recesiune sau depresie. În schimb, va rămâne în purgatoriu. (Pentru mai multe, vezi: De ce Dimon se gândește la economia din S.U.E. poate ține propriile .)

Potrivit lui Gad Levanon, economist șef al Americii de Nord pentru Consiliul Conferinței, Rezerva Federală se află într-o poziție dificilă, deoarece trebuie să aleagă între inflație ridicată și recesiune. Deoarece Rezerva Federală are o mulțime de influență pe piețe, ați putea vedea acțiuni și în purgatoriu. De pildă, de fiecare dată când piața se întoarce, președintele Fed, Janet Yellen, poate face o declarație privilegiată sau poate găsi o modalitate de a pune în aplicare o politică monetară acomodativă. Yellen probabil ezită să majoreze ratele datorită riscului de recesiune. Fostul președinte al Fed, Paul Volcker, a limitat inflația prin rate de drumeții, ceea ce a condus la recesiune, dar apoi la prosperitate. Și, desigur, salvagatorii nu au avut în vedere randamentele înalte în acel moment.

Din punct de vedere economic, spre deosebire de un punct de vedere al pieței de capital, Levanon vede staglarea datorită: "Combinației de pensionare a Baby Boomers și a creșterii productivității istoric scăzute care limitează oferta economiei. Cererea începe să se ciocnească în constrângerile de aprovizionare. "()

Citiri mixte Mulți investitori s-au plâns de faptul că Federal Reserve a trimis semnale mixte. Frustrarea lor este de înțeles, deoarece volatilitatea favorizează mai mult comercianții decât investitorii. Dar rezerva Federală ar putea fi confundată, deoarece citirile economice au fost amestecate. De exemplu, în timp ce producția se îmbunătățește și imobilele au fost puternice, exporturile și producția au încetinit. În luna martie, 215 000 de locuri de muncă au fost adăugate economiei, care a fost decentă fără a rupe coperta de pe minge. Încasările medii pe oră au crescut cu 0,2% pentru lună și cu 2 3% pe an. Încă o dată, nu teribil, dar nu impresionant.

Privind imaginea de ansamblu, Jim Paulsen, strateg principal al investiției în Wells Capital Management, este de asemenea preocupat de afirmația: "Aceasta este pentru prima dată în timpul recuperării că o creștere importantă și semnificativă a costurilor încetinește activitatea creație, cheltuieli reale de consum și profitabilitate. "(Pentru mai multe detalii, vezi:

Ultimele numere de muncă: Știri bune pentru piață

)

Pe de altă parte, Samantha Azzarello,P. Morgan Asset Management nu vede o recesiune în anul următor și jumătate. De fapt, ea observă o slăbiciune a industriei și a producției, dar nu o slăbiciune larg răspândită, ceea ce a dus la favorizarea ciclicilor asupra defensivelor. În ciuda acestui fapt, trebuie subliniat faptul că stocurile care plătesc dividende au depășit anul curent: Telecom 16% Utilități 14%

Finanțe (5,3%)

• (5.6%)
• Unii s-ar putea abate de la ideea lui Azzarello că nu există recesiune în viitorul apropiat. Având în vedere decelerarea economiei globale, acest sentiment are potențialul de a fi justificat. În același timp, ea a fost corectă până acum.
• Probabil cel mai confuz aspect al economiei chiar acum este șomajul. Rata șomajului este de 5%, însă rata de participare a forței de muncă este de doar 63%. Acesta din urmă se referă la numărul de persoane care sunt angajate sau care caută în mod activ muncă. Nu include persoane care nu mai caută în mod activ muncă. Lectura de 63% pare a fi scăzută, ceea ce este istoric, însă se ridică de la 62,9% în februarie. Cea mai mare lectură a fost de 67,30% în ianuarie 2000. La nivel global, Statele Unite se încadrează bine în categoria forței de muncă. Mai jos este o listă a țărilor cu o rată de participare a forței de muncă mai mare decât Statele Unite: (Mai mult, vezi:
• Cum rata de participare a Forței de Muncă afectează șomajul în SUA

)

Slovacia 89% Tanzania 86. 70% Islanda 81. 60%

• Marea Britanie 78. 20%
• Norvegia 70. 70%
• Rusia 68. 90%
• Letonia 68. 70%
• Elveția 68 70%
• Danemarca 68. 50%
• Noua Zeelandă 68. 40%
• Belgia 67. 70%
• Malaezia 67. 70%
• Singapore 67%
• Canada 65. 90%
• Ecuador 65. 80%
• Indonezia 65. 76%
• Republica Dominicană 65. 40%
• Suedia 65. 30%
• Australia 64. 90% Columbia 64. 60%
• Italia 64. 50%
• Barbados 64. 40%
• Israel 64. 40%
• Olanda 64. 40%
• Finlanda 64%
• Armenia 63 .90%
• Filipine 63. 30%
• Aceasta este o listă îndelungată, dar Statele Unite au încă o rată de participare a forței de muncă mai mare decât majoritatea țărilor, inclusiv Germania (60,30%), Spania (59,4% , Japonia (59,30%), Franța (56,10%) și Brazilia (54,80%). Tot ce a spus, Statele Unite concurează împotriva ei înșiși mai mult decât orice altă națiune. Dacă vă uitați la imaginea pe termen lung, rata este scăzută, dar a înregistrat patru creșteri consecutive în ultimele patru luni.
• Linia de fund
• Atunci când creșterea înregistrează o decelerare în întreaga lume, aceasta are potențialul de a duce la deflație. Dar când băncile centrale din întreaga lume sunt extrem de acomodative, acestea pot duce la creșteri de costuri, ceea ce poate duce la stagflație. Dacă stagflația devine o realitate, nu fiți surprins să vedeți că acțiunile devin limitate, ceea ce echivalează cu purgatoria pieței bursiere. (Pentru mai multe informații, consultați:
• Ce face Fed în 2016?

)