Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174 .25 + 1 .01% creat cu Highstock 4. 2. 6 răscumpărarea acțiunilor din stocul său ca mijloc de a încerca să-și sporească prețul acțiunilor și să ofere o valoare a acționarilor. Acest lucru poate fi văzut și ca un semn al unora că gigantul tehnic privește posibila revenire a propriului stoc ca o investiție mai bună pentru acești bani decât reinvestirea în afaceri.

Este greu de argumentat cu strategia Apple. Începând cu 18 iulie 2017, gigantul tehnic a crescut cu 26% la un an și a continuat să vândă iPhone la scară. Pentru trimestrul care se încheie la 31 martie 2017, Apple a înregistrat un câștig pe acțiune de 2 USD. 10 pe venituri de 50 USD. 6 miliarde. Cu toate acestea, Apple nu este cu siguranță o normă pe Wall Street și analiștii continuă să pună întrebarea. Sunt cumpărăturile de acțiuni corporative un lucru bun? (Vezi și: sunt achizițiile de acțiuni care împiedică piața? )

Unul dintre cele patru alegeri

Pentru corporațiile cu numerar suplimentar, există în esență patru opțiuni cu privire la ce să facă cu banii în plus. Firma poate face cheltuieli de capital sau poate investi în alte moduri în afacerea lor existentă; pot plăti dividendelor în numerar acționarilor; pot achiziționa o altă companie sau unitate de afaceri; ei pot folosi banii pentru a-și cumpăra propriile acțiuni.

Din ce în ce mai mult în ultimii ani, multe companii au ales să utilizeze un procent în creștere de numerar în exces pentru a-și răscumpăra propriile acțiuni pe piața liberă. În 2015, răscumpărările de acțiuni ale companiilor din S.U.A. au totalizat 572 dolari. 2 miliarde cel mai mare din 2007, în anul următor acest număr a scăzut la 536 dolari. 4 miliarde de euro.

-

Beneficiile cumpărărilor de acțiuni

Teoria din spatele redistribuirii acțiunilor este aceea că acestea reduc numărul de acțiuni disponibile pe piață și, toate lucrurile fiind egale, vor crește câștigurile pe acțiune pe celelalte acțiuni , în beneficiul acționarilor. Acțiunile de cumpărare pot servi la creșterea prețurilor acțiunilor prin reducerea pur și simplu a ofertei de acțiuni disponibile pe piață. Tranzacțiile stocurilor în parte pe baza cererii și ofertei și o ofertă mai mică pot determina creșterea prețului în unele cazuri. (Pentru lecturi corelate, vezi: Cele mai bune 3 stocuri de dividende sub $ 5. )

Companii care își cumpără propriile acțiuni:

• Adesea credeți că acțiunea este subevaluată și este o cumpărare bună la prețul de piață actual. Acționarii actuali pot considera acest lucru drept un semn de încredere al companiei în propriile sale perspective. Atunci când acțiunile unei companii au fost lovite din greu pe piață, o răscumpărare poate fi o modalitate bună de a recompensa acționarii fără a le suporta un impozit.
• Adesea credeți că va crea un nivel de susținere a acțiunilor, de exemplu, în timpul unei perioade de recesiune sau în timpul unei corecții a pieței, care este în beneficiul acționarilor.
• Adesea credem că buyback-urile pot reduce numărul de acțiuni disponibile și pot crește câștigurile pe acțiune așa cum am menționat mai sus.

Anumite contracte de cumpărare

De ani de zile se credea că răscumpărarea acțiunilor a fost un lucru pozitiv pentru acționari. Cu toate acestea, există și unele dezavantaje la cumpărare:

• Impactul răscumpărărilor asupra câștigurilor pe acțiune poate duce la ridicarea artificială a stocului și la mascarea problemelor financiare care ar putea fi dezvăluite printr-o analiză mai atentă a raportului întreprinderii.
• Unii au spus că firmele vor folosi buyback-urile ca o modalitate de a permite directorilor să profite de programele de opțiuni de acțiuni, fără a dilua câștigurile pe acțiune.
• Acțiunile de cumpărare pot crea o lovitură pe termen scurt în prețul acțiunilor, pe care unii spun că le permite insiderilor să profite, în timp ce alți investitori ar putea cumpăra după ce au văzut că prețul se deplasează mai mult. Mai mult, un beneficiu pe termen lung nu a fost legat de cumpărarea de acțiuni.

Pentru companiile care se retrag în numerar, perspectiva de a face față situațiilor de urgență poate fi tentantă, mai ales într-un mediu în care randamentul mediu al investițiilor în numerar în corporații este cu puțin peste 1%. Este greu de argumentat cu această logică. (999) Critica de cumparare Dupa cum am mentionat, unele companii cumpara actiuni pentru a strange capital pentru reinvestire. Acest lucru este bine și bine până când banii nu sunt injectați înapoi în companie. În iulie 2017, Institutul pentru Noua Gândire Economică a publicat o lucrare intitulată "Modelul de afaceri financiar al SUA al Pharma" privind companiile farmaceutice și strategia lor de răscumpărare a acțiunilor și a dividendelor. Studiul a constatat că achizițiile de acțiuni nu au fost folosite în moduri de creștere a companiei și, în multe cazuri, cumpărarea totală a acțiunilor a cheltuit cheltuieli de cercetare și dezvoltare numerice. "În numele" maximizării valorii acționarilor "(MSV) companiile farmaceutice alocă profiturile generate de prețurile ridicate ale medicamentelor la răscumpărări masive sau la răscumpărări ale propriilor acțiuni corporative, cu unicul scop de a oferi stimulente manipulative la prețul acțiunilor lor ", se arată în raport.

"Stimularea acestor răscumpărări reprezintă o compensație pe bază de acțiuni care recompensează directorii executivi pentru performanța prețurilor la acțiuni."

Prețurile ridicate la medicamente fac companiile farmaceutice ușor de țintit și nu sunt singuri în această nouă vârstă de răscumpărare. Împreună cu Apple, Exxon Mobil și IBM au efectuat răscumpărări semnificative pe acțiuni. Un articol CNBC din mai 2017 a spus că, de la sfârșitul secolului, acțiunile totale restante ale companiei Exxon Mobil au scăzut cu 40%, iar IBM a scăzut cu 60% față de vârf în 1995. Articolul notează că nu numai că acest lucru se potrivește " ingineria financiară ", dar efectuează, de asemenea, indici bursieri globali, care sunt evaluați pe ponderile acestor societăți.

Acțiuni de cumpărare vs. dividende

Dividendele sunt cea mai obișnuită modalitate prin care companiile distribuie numerar, care nu este investit înapoi în afaceri înapoi acționarilor lor.

În ceea ce privește distribuirea de numerar în exces, dividendele sunt plătite tuturor acționarilor pe bază de acțiuni.Aceștia sunt plătiți la un set, declarat timp. Odată ce un dividend este declarat, plata se produce aproape întotdeauna, dacă nu se produce un eveniment extraordinar. Astfel, dividendele sunt foarte transparente și publice.

Acțiunile de cumpărare sunt benefice tuturor acționarilor în măsura în care contribuie la creșterea prețului acțiunilor. Doar un anumit număr de acționari vor beneficia în cele din urmă de această creștere în prețul acțiunilor. Cei care își vând acțiunile pe piața deschisă sau direct înapoi în companie vor vedea un avantaj tangibil. Ceilalți acționari care nu își vând acum acțiunile pot vedea scăderea prețurilor și nu își dau seama de avantajele când își vând în cele din urmă acțiunile la un moment dat în viitor.

Chiar și atunci când companiile anunță un program de răscumpărare pentru stocul lor, întreaga sumă anunțată poate să nu fie efectiv cheltuită. Criticii de răscumpărare au sugerat că acestea sunt adesea folosite pentru a masca impactul programelor de compensare acerbă pentru directori.

Linia de fund

Se pare că o companie care își cumpără propriile acțiuni este un lucru bun, deoarece scoate acțiunile din circulație și poate crește câștigurile pe acțiune și prețul acțiunilor pentru restul acțiunilor. În ultimii ani, însă, valoarea reală a preluărilor de acțiuni a intrat în discuție. Unii experți susțin că buyback-urile la nivelurile actuale ridicate ale pieței determină compania să plătească în plus pentru stoc și sunt efectuate pentru a acoperi majoritatea acționarilor. Pentru clienții care investesc în acțiuni individuale, un consultant financiar care are cunoștințe în acest domeniu poate ajuta la analizarea perspectivelor pe termen lung ale unui anumit stoc și poate privi dincolo de astfel de acțiuni corporative pe termen scurt pentru a realiza valoarea reală a firmei ca parte a un portofoliu de investiții. (Pentru citirea aferentă, a se vedea:

10 cărți pe care fiecare investitor trebuie să le citească.

)