Companiile de Internet au fost numele dragi pe stradă pentru mai mult de două decenii. Traderii și investitorii deopotrivă au pariat bani pe aceste acțiuni, cu rezultate contrastante. Unii îl lovesc bogat, în timp ce alții își pierd averea. Deci, cum alegem numele potrivite pentru a investi în acest sector extrem de profitabil? Iată ce sugerează experiența.

Companiile de Internet rareori se încadrează în modelele tradiționale de evaluare, cum ar fi modelul de reducere a dividendelor, modelul fluxului de numerar actualizat sau evaluarea bazată pe multipli. Acest lucru se datorează mai multor factori, dintre care una majoră este lipsa profitului și, în unele cazuri, chiar lipsa de venituri. De exemplu, Twitter nu are niciun profit pentru a vorbi, dar este în prezent evaluat la 26 de miliarde de dolari. Același lucru se poate spune și pentru WhatsApp, care nu are venituri semnificative, dar a fost evaluat la 19 miliarde de dolari în recenta achiziție. Majoritatea acestor evaluări depind de creșterea preconizată și sunt extrem de speculative. Cu toate acestea, această creștere anticipată poate fi explozivă și poate să nu se încadreze în estimările din modelele tradiționale, care se bazează în mare măsură pe performanța istorică.

Valorile Internetului sunt determinate în mare măsură de valori nefinanciare

Indiferent dacă e bine sau nu, evaluările companiilor de internet sunt adesea determinate de valori precum utilizatorii unici și afișările de pagină, care sunt greu de exprimat în termeni monetari . Prin urmare, constatarea adevărata valoare a acestor companii devine mult mai dificilă. De exemplu, evaluarea WhatsApp a fost centrat pe baza de utilizatori imensă.

Dacă companiile de internet au fost evaluate numai conform regulilor strategiilor de investiții tradiționale, cum ar fi valoarea investiției, acest lucru ar putea duce la pierderea unor oportunități de investiții foarte bune. Trebuie să utilizăm un amestec de criterii financiare și nefinanciare pentru a găsi câștigători din sectorul internetului.

Cum se calculează companiile de pe Internet

Valorile precum numărul de vizitatori unici și numărul de afișări de pagină sunt esențiale pentru a urmări creșterea unei companii online. Cu toate acestea, acestea nu sunt suficiente pentru companiile de internet de valoare

financiare

. Pentru a determina valoarea, un investitor trebuie să analizeze mai întâi modelul de funcționare al companiei. Apoi, examinați nivelurile de generare de bani și de angajare ale unei platforme care poate fi estimată utilizând valori specifice.

Modele de operare utilizate de companiile de internet

Modelele de operare online sunt de obicei unul din cele două tipuri; venituri bazate pe venituri bazate pe venituri și venituri din publicitate. Serviciul LinkedIn Premium este un bun exemplu de serviciu de abonament. Modelele de operare bazate pe publicitate vor avea în mod obișnuit un serviciu sau un produs software oferit pentru utilizare gratuită online, iar compania va genera venituri din publicitate utilizatorilor lor. De exemplu, Facebook și Twitter obțin în mare parte veniturile obținute din publicitatea încorporată în serviciile lor gratuite.

Metrica de generare de bani și implicare

Strategia de generare a monetizărilor pentru generarea eficientă a veniturilor dintr-o platformă online este extrem de importantă pentru evaluarea unei companii de internet. Eficacitatea unei strategii de generare de bani este măsurată prin metrici, cum ar fi veniturile per utilizator. Pentru companiile cu un model de venituri bazate pe publicitate, valori importante pentru generarea de venituri includ, de asemenea, costul pe clic, costul pe mie (mii) și rata de angajare, care este măsurată prin metrici precum rata de clic și timpul petrecut pe pagină. Acum, analizați fiecare din aceste valori.

Venituri pe utilizator:

Acesta este venitul total derivat dintr-o platformă, împărțit la numărul total de utilizatori unici de pe platforma respectivă. Acesta poate fi clasificat în plus ca venituri pe abonament per utilizator și venituri publicitare per utilizator.

Cost pe clic (CPC): Acesta este costul mediu pe clic încărcat de un agent de publicitate pentru ca un utilizator să facă clic pe un sponsor.

Costul pe milimetru (CPM): Acesta este costul mediu pe mia de afișări afișat pe o platformă online, plătit de agentul de publicitate proprietarului unui site web, indiferent dacă acesta face clic pe nu.

Rata de clic (CTR): Acesta este procentajul de s afișat pe o platformă online la care au făcut clic utilizatorii. Acesta este derivat din următoarea formulă: s clic pe o platformă / numărul total de afișări difuzate pe platformă.

Durata medie petrecută: Acesta este timpul mediu petrecut de fiecare utilizator pe o platformă online. Aceasta se bazează pe raportul dintre timpul total petrecut pe o platformă online pe o anumită perioadă și numărul mediu de utilizatori în aceeași perioadă.

Aceste numere, după caz, sunt raportate de majoritatea companiilor de internet periodic, împreună cu datele financiare ale acestora. Prin urmare, un investitor trebuie să analizeze aceste valori pentru a măsura impactul acestora asupra performanței financiare a unei companii pentru a lua decizii de investiții bine informate. Putem înțelege aceste valori și relevanța acestora pentru evaluări folosind exemple din Google, Facebook și Twitter. De ce alegem aceste trei companii? Ei bine, Google este de departe cea mai de succes companie online cu bancomatul său sub forma motorului său de căutare. Facebook este o altă platformă online imensă, cu publicul său de peste miliarde de persoane, precum și îmbunătățiri puternice de monetizare în ultimele câteva trimestre, ceea ce a făcut un succes în comparație cu majoritatea platformelor online. Twitter, pe de altă parte, este relativ mic și tânăr în comparație cu primele două și, odată cu încetinirea recentă a creșterii de utilizatori, strategia de generare de bani este sub semnul întrebării. Cu toate acestea, toate cele trei companii online derivă din veniturile lor din publicitatea online, făcându-le comparabile.

Veniturile acestor companii online reprezintă o funcție directă a numărului de vizitatori care vin pe site-ul lor și a banilor pe care îi fac pe utilizator prin publicitate. Să aruncăm o privire la numerele de bază ale utilizatorilor pentru fiecare dintre aceste companii.

Facebook (1,32 miliarde) și căutarea Google (1.17 miliarde de căutători lunar), cu peste un miliard de vizitatori în fiecare lună sunt cu mult înainte de baza curentă a Twitter-ului de 271 milioane utilizatori activi lunar. Prin urmare, Twitter are un drum lung de parcurs înainte de a putea atinge o scară similară cu Facebook sau Google. Ne uităm la căutătorii Google, deoarece aceasta este piața de publicitate totală adresabilă pentru Google. Să aruncăm o privire la nivelurile de generare de bani pe fiecare dintre aceste platforme.

Vedem că Facebook și Google sunt mult mai mari decât Twitter în ceea ce privește scara. De asemenea, pe frontul de generare de bani, Google se află într-o ligă proprie, cu un venit mediu de utilizator per utilizator de 46 USD. 95 (în ultimele douăsprezece luni), comparativ cu 6 dolari. 90 pentru Facebook și 3 $. 23 pentru Twitter. În calitate de investitor care evaluează cele trei companii, ajungem la următoarele concluzii:

Twitter are loc pentru cea mai mare creștere, urmată de Facebook și Google, indiferent dacă se află în partea de bază a utilizatorilor sau în funcție de valorile pe utilizatori.

Google îi înțelege mai bine pe utilizatori decât pe concurenții săi, ceea ce duce la o mai bună direcționare a anunțurilor, reflectată în veniturile sale scazute ale anunțurilor pe utilizator. Rețineți că, în mod literal, spuneți Google ceea ce căutăm când căutăm; care ajută Google să vizeze anunțuri relevante pentru noi.

• Facebook sa maturizat în ceea ce privește creșterea bazei de utilizatori și are o pârghie de creștere imensă în creșterea nivelului de monetizare.
• Acum putem folosi informațiile de mai sus pentru a evalua cele trei companii. Consultați multiplii de evaluare actuali ai celor trei companii afișate în tabelul de mai jos:
• Google

Facebook

Twitter	Raportul LTM PE	30. 08
79. 9	NA	Raportul LTM PS	6. 23
19. 2	30. 94	Sursa: Amigobulls	Privind evaluările curente ale celor trei companii, putem concluziona că evaluările Twitter se bazează în întregime pe creșterea viitoare a câștigurilor, în lipsa istoricului de rentabilitate și câștiguri. Facebook se bucură, de asemenea, de o evaluare bazată pe potențialul viitor, cu un istoric al creșterii nivelului de monetizare și a marjelor de profit pentru ultimele câteva trimestre. Google, pe de altă parte, are o istorie a marjelor de profit solide și a fluxurilor de numerar constante, deși cu o creștere mai lentă față de celelalte două. Evaluările Google sunt legate de performanța financiară curentă, cu o primă mică pentru valoarea potențială.

Putem clasifica aceste trei stocuri în ordinea descrescătoare a riscului după cum urmează:

Twitter: Cele mai riscante, deoarece evaluările sunt susținute de un potențial nedovedit în istoria sa scurtă.

Facebook: Mai riscant decât Google și mai puțin riscant decât Twitter, deoarece evaluarea potențială este susținută de o istorie puternică, dar scurtă a creșterii câștigurilor și a creșterii veniturilor solide.

• Google: Cel mai puțin riscant dintre cele trei, cu evaluări determinate de performanța actuală și nu cu potențialul viitor.
• Linia de fund
• Investitorii care examinează stocurile de tehnologii internet ar trebui să-și evalueze profilul de risc și să decidă ce stocuri ar dori să le adauge în portofoliul lor. Deși sectorul este cu siguranță unul dintre cele mai pline de satisfacții, alegerea denumirilor greșite va duce la scurgerea bogăției înainte de a vă da seama ce sa întâmplat.

Mai multe de la Amigobulls:

Top Internet Stock Stock.

Explorarea raportului mare PE al Amazonului.

• Câștigurile Twitter - Q2 2014 - Pariul solid, dar riscant.