a:

Rata de rentabilitate solicitată, adesea denumită rentabilitate sau RRR, și costul capitalului pot varia în funcție de domeniu, perspectivă și utilizare. În general, costul capitalului se referă la rentabilitatea preconizată a valorilor mobiliare emise de o societate, în timp ce rata de rentabilitate solicitată se referă la prima de returnare necesară investițiilor pentru a justifica riscul pe care îl are investitorul. Este posibil ca rata de rentabilitate necesară să fie egală cu costul capitalului pentru o anumită investiție; cei doi ar trebui să tindă teoretic unul față de celălalt.

AD:

Punct de vedere și costuri de oportunitate

Întreprinderile sunt preocupate de costul capitalului. Fiecare companie trebuie să stabilească când este logic să strângă capitalul și apoi să decidă suma pe care trebuie să o ridice și metoda de achiziționare. Ar trebui emise noi acțiuni? Cum rămâne cu obligațiunile? Ar trebui ca afacerea să încheie un împrumut sau o linie de credit? Fiecare dintre aceste decizii vine cu anumite riscuri și costuri, iar costul capitalului poate ajuta la compararea diferitelor metode mai clar.

Costul datoriei este simplu de stabilit. Creditorii, indiferent dacă sunt investitori în obligațiuni sau instituții mari de creditare, percep o rată a dobânzii în schimbul împrumutului lor. O obligațiune cu o rată a cuponului de 5% are același cost de capital ca și un împrumut bancar cu o rată a dobânzii de 5%. Calculul costului capitalului propriu este puțin mai complicat și incert. Teoretic, costul capitalului propriu este același cu rentabilitatea necesară pentru investitorii de capital.

Odată ce o companie are o idee despre costurile aferente capitalului și datoriilor, este de obicei o medie ponderată a tuturor costurilor de capital. Aceasta produce costul mediu ponderat al capitalului, sau WACC, care este o cifră foarte importantă pentru orice companie. Pentru ca expansiunea de capital să aibă sens economic, profiturile așteptate generate ar trebui să depășească WACC.

Rata de rentabilitate solicitată provine din punctul de vedere al investitorului, nu al societății emitente. În sens nominal, investitorii pot găsi un randament fără risc, prin menținerea banilor sau prin investirea în Trezoreriile SUA de scurtă durată. Pentru a justifica investiția într-un activ mai riscant, se adaugă o primă de risc sub forma unor profituri potențial mai mari. Conform acestei linii de gândire, un investitor și o companie emitente fac parteneri comerciali compatibili atunci când costul capitalului este egal cu randamentul necesar. De exemplu, o companie care este dispusă să plătească 5% din capitalul său majorat și un investitor care solicită o rentabilitate de 5% a activului său este probabil să facă afaceri între ele.

Ambele metrici indică un concept crucial: costul oportunității. Când un investitor achiziționează un stoc de 1.000 de dolari, costul real este tot ce s-ar fi putut face cu acel $ 1 000, inclusiv cumpărarea de obligațiuni, cumpărarea de bunuri de consum sau plasarea acestuia într-un cont de economii.Atunci când o companie emite titluri de creanță în valoare de 1 milion de dolari, costul real al companiei este tot ce s-ar fi putut face cu banii care în cele din urmă ajung să plătească aceste datorii. Atât costul capitalului, cât și obligațiile de întoarcere necesare îi ajută pe participanții de pe piață să elimine utilizările concurente ale fondurilor lor.