a:

Rata de cupon a unei obligațiuni este valoarea reală a veniturilor din dobânzi obținute pe bon în fiecare an, pe baza valorii sale nominale. Randamentul unei obligațiuni până la scadență (YTM) este rata estimată a rentabilității, pe baza ipotezei pe care o deține până la data scadenței și care nu este solicitată. Randamentul până la scadență include rata cuponului în calculul acestuia. Este mai probabil ca investitorii să ia decizii de investiții pe baza randamentului instrumentului până la scadență decât rata de cupon.

Să presupunem că achiziționați o obligațiune IBM Corp cu o valoare nominală de 1 000 de dolari și se eliberează plăți semestriale de 10 USD. Pentru a calcula rata de cupon a obligațiunilor, împărțiți plățile anuale de dobânzi anuale cu valoarea nominală. În acest caz, plata anuală totală a dobânzii este de 10 $ x 2 = 20 $. Rata cuponului anual pentru obligațiunile IBM este, prin urmare, $ 20 ÷ $ 1000 = 2%. Cupoanele sunt fixe; indiferent de prețul la care tranzacționează obligațiunile, plățile de dobânzi sunt întotdeauna egale cu 20 USD pe an. De exemplu, dacă ratele dobânzilor au crescut, scadând prețul obligațiunilor IBM la 980 USD, cuponul de 2% al obligațiunii va rămâne neschimbat.

Rata cupoanelor este adesea diferită de randament. Randamentul unei obligațiuni este mai bine gândit ca rată efectivă de rentabilitate în funcție de valoarea de piață reală a obligațiunii. La valoarea nominală, rata și randamentul cuponului se egalizează reciproc. Dacă vindeți obligațiunea IBM Corp. la o primă de 100 $, randamentul obligațiunii este acum egal cu $ 20 / $ 1, 100 = 1. 82%. Presupunând că ratele dobânzilor au crescut și că prețul obligațiunilor a scăzut la 980 de dolari, randamentul dvs. din vânzarea obligațiunilor la o reducere va fi de 20 $ / 980 $ = 2. 04%. Astfel, randamentul și prețul sunt invers proporționate.

Randamentul până la scadență aproximează rentabilitatea medie a obligațiunii pe termenul rămas. Pentru toate plățile de dobânzi viitoare se aplică o singură rată de scont pentru a crea o valoare actuală aproximativ echivalentă cu prețul obligațiunii. Întregul calcul ia în considerare rata de cupon; prețul curent al obligațiunii; diferența dintre preț și valoarea nominală; și timpul până la maturitate. Împreună cu rata spot, randamentul până la scadență este una dintre cele mai importante cifre din evaluarea obligațiunilor.