a:

Atât randamentul curent, cât și randamentul până la maturitate (YTM) sunt metode de calcul al randamentului unei obligațiuni. Cu toate acestea, aceste două metode de calcul au aplicații diferite în funcție de obiectivele investitorului.

Elementele de bază ale obligațiunilor

La emiterea unei obligațiuni, entitatea emitentă determină durata acesteia; valoarea nominală, numită valoarea nominală; și rata dobânzii pe care o plătește, numită rata de cupon. Aceste caracteristici rămân stabile în timp și nu sunt afectate de nicio modificare a valorii de piață a obligațiunii.

De exemplu, o obligațiune cu o valoare nominală de 1.000 $ și o rată a cuponului de 7% plătesc anual 70 de dolari.

Randamentul curent

Randamentul curent al unei obligațiuni se calculează prin împărțirea plății anuale a cuponului la valoarea curentă de piață a obligațiunii. Deoarece această formulă se bazează mai degrabă pe prețul de cumpărare decât pe valoarea nominală a unei obligațiuni, este o reflectare mai precisă a rentabilității unei obligațiuni față de alte obligațiuni de pe piață.

Calculul randamentului curent este util pentru a determina care dintr-o selecție de obligațiuni generează cea mai mare rentabilitate a investiției în fiecare an. Acest lucru este util în special pentru investițiile pe termen scurt.

Randamentul până la scadență

Formula YTM este un calcul mai complicat care face ca valoarea totală a rentabilității generate de o obligațiune să se bazeze pe valoarea nominală, prețul de cumpărare, durata, rata cuponului și puterea dobânzii compuse. Acest calcul este util pentru investitorii care doresc să maximizeze profitul prin deținerea unei obligațiuni până la scadență, deoarece include dobânda care ar putea fi obținută dacă ar fi reinvestiți plățile anuale de cupoane, câștigând astfel dobânzi suplimentare din veniturile din investiții.

-

Randamentul obligațiunilor ca o funcție a prețului

Când prețul de piață al unei obligațiuni este mai mare decât paritatea, numită o obligațiune premium, randamentul său actual și YTM sunt mai mici decât rata de cupon. În schimb, atunci când o obligațiune vinde pentru mai puțin decât par, numită o obligațiune cu discount, randamentul său actual și YTM sunt mai mari decât rata de cupon. Numai atunci când o obligațiune vinde pentru valoarea nominală exactă, toate cele trei rate sunt identice.