Deși fondurile tranzacționate la bursă au rămas în jur de 20 de ani, ele au crescut mai repede de la începuturi decât orice alt tip de investiție în istorie, acumulând peste 2 trilioane de dolari timp. Și în timp ce există încă zece ori această sumă de bani adăpostite în fondurile mutuale tradiționale, ETF-urile au ajuns să reprezinte o tendință pe piață care să cuprindă taxe mai mici, o mai mare lichiditate și o transparență totală. Consilierii financiari care recomandă fonduri mutuale trebuie să înțeleagă cum funcționează ETF-urile și ce pot face pentru clienții lor. Aceste produse au fost adesea comercializate ca vehicule simplificate "cu un clic", ceea ce este adevărat în anumite privințe. Dar aceste vehicule poartă, de asemenea, multe dintre aceleași riscuri care se regăsesc în alte tipuri de investiții.

Elementele de bază ale ETF

ETF-urile reprezintă, în esență, un nou tip de fond mutual creat de o societate de fond și apoi tranzacționate pe o bursă. Spre deosebire de fondurile mutuale tradiționale care pot fi cumpărate și vândute direct de la societatea fondului, ETF-urile tranzacționează pe piața secundară ca alte titluri de valoare și pot fi cumpărate și vândute în tranzacții pe parcursul zilei. ETF-urile sunt destinate să tranzacționeze la un preț care aproximează valoarea de piață a participațiilor sale subiacente. Prin urmare, emitenții ETF publică, în general, fondurile deținute în fond pe o bază zilnică, astfel încât investitorii să poată vedea dacă acțiunile lor sunt supraevaluate sau subevaluate și tranzacționează în consecință. Unii dintre cei mai mari brokeri-dealeri sunt "participanți autorizați" care pot crea și răscumpăra acțiuni ale ETF-urilor cu compania fondului pentru a muta prețul acțiunilor la nivelul pe care ar trebui să fie. (Pentru mai multe detalii, a se vedea: 5 lucruri pe care toți consultanții financiari ar trebui să le cunoască despre ETF .

ETF-urile se aseamănă cu fondurile tradiționale, în sensul că fiecare parte din ETF reprezintă un interes nedivizat pentru fiecare dintre titlurile deținute de fond. Ele diferă de notele tranzacționate la bursă (ETN) prin faptul că dețin efectiv instrumentele lor subiacente, în timp ce ETN-urile reprezintă pur și simplu o promisiune de credit de la banca emitentă și nu dețin valori mobiliare efective. ETF-urile sunt, de asemenea, reglementate de SEC în conformitate cu Legea societăților de investiții din 1940. Există, de asemenea, ETF-uri care investesc în alte active în afara titlurilor tranzacționate public, cum ar fi mărfuri și instrumente financiare derivate. Aceste ETF-uri sunt reglementate de reguli diferite și un set diferit de reguli se aplică impozitării acestora. (Pentru lecturi corelate, a se vedea: Ce Consultanți, Clienții ar trebui să aștepte din viitorul redus )

Tipuri de ETF-uri

Există o ETF disponibilă pentru aproape fiecare index financiar, coeficient de ponderare, sector și strategie de investiții pasive existente. Indexul ETF-urilor deține valorile mobiliare ale unui indicator de referință, cum ar fi indexul S & P 500, în timp ce un indice "orientat" ETF ar urmări fie un multiplu, fie inversul unui indice.Un ETF ponderat în funcție de limită ar avea stocuri mari, medii sau mici. (Există, de asemenea, ETF-uri mixte care dețin o combinație de ponderi sau valori mobiliare.) ETF-urile care investesc în titluri cu venit fix pot deseori să fie defalcate după scadență, durată sau calitatea creditului. Sectorul ETF-uri investesc în domenii precum tehnologia, comunicațiile, sănătatea, energia, metalele prețioase și resursele naturale. Cea mai recentă nebunie a ETF este cunoscută sub numele de "fonduri inteligente beta", care sunt fonduri care seamănă cu fonduri index, dar care au avut portofolii pasive modificate pentru a ajusta ponderarea ponderii sau alte valori pentru a exploata ineficiențele percepute pe piață. ETF-urile pot fi, de asemenea, gestionate în mod activ pentru a încerca să depășească un punct de referință de bază. (Pentru citirea aferentă, a se vedea: Ce așteaptă viitorul pentru ETF .)

Totuși aceleași riscuri

Problema cheie pe care trebuie să o facă investitorii pentru a înțelege ETF-urile este că aceștia vin în esență același set de riscuri care vin cu orice alt tip de titluri de valoare tranzacționate public. Pe lângă pierderile de capital care pot apărea în tranzacțiile pe parcursul zilei, ETF-urile sunt, de asemenea, supuse limitărilor producătorului de piață și comportamentului schimburilor. În timp ce fondurile mutuale tradiționale deschise pot fi cumpărate și vândute direct de la compania emitentă, ETF-urile sunt supuse tranzacționării, prețuri ambigue pe piețele rapide și alte deficiențe care apar în schimbul de tranzacționare. Cu toate că aceste dezavantaje nu pot fi comune, investitorii trebuie să știe că pot apărea, în special în cazul unor schimbări majore ale prețurilor sau perioadelor de tranzacționare dificilă. (999) Atunci când un investitor cumpără un produs cu amănuntul, cum ar fi o mașină, știe deja că există potențiale capcane care pot - și vor - să vină cu achiziția respectivă, cum ar fi probleme cu motorul, întreținerea obișnuită și posibilele epave. Dar mulți investitori nu văd eventualele probleme care pot apărea cu ETF-uri, mai ales dacă nu au experiență anterioară cu acestea. Titlurile care fac publicitate publicațiilor ETF pot fi înșelătoare, cum ar fi pentru ETF-urile care tranzacționează invers sau în multipli ai indicelui. Aceste instrumente pot fi extrem de volatile și sunt, probabil, potrivite doar pentru comercianții profesioniști în majoritatea cazurilor. (Pentru lecturi corelate, vezi: Smart Beta: Set up for a fall

) O altă problemă majoră care poate veni cu ETF-uri este tentatia de a începe să le tranzacționați în mod regulat. Aceasta poate fi o strategie periculoasă pentru investitorii pe termen lung care ar putea fi mai bine într-un fond mutual tradițional care nu poate fi tranzacționat în acest mod. Fondurile deschise sunt vehicule mai bune pentru investitorii pe termen lung, din cauza costurilor mai mici (chiar dacă acestea au o taxă de vânzare). ETF-urile percep doar prețul unei comisioane atunci când sunt tranzacționate, însă acest cost se poate multiplica rapid atunci când tranzacțiile de cumpărare și vânzare sunt plasate în mod regulat. Și, desigur, investitorul poate pierde și oportunități de investiții cheie dacă încearcă să câștige timp pe piețe. Dacă ETF-urile sunt achiziționate pentru a realiza o strategie de investiții pe termen lung, atunci ele sunt mai bine lăsate singure.Dar acest lucru poate fi greu de făcut pentru unii investitori, mai ales atunci când piețele se îndreaptă spre sud sau investitorul consideră că ETF este pe punctul de a scădea brusc în preț. (Pentru lecturi similare, a se vedea: Alternative pentru Obligațiuni cu randament scăzut

.) Linia de fund ETF-urile reprezintă unul dintre cele mai rapide tipuri de active pe piața financiară de astăzi. Aceste fonduri pot umple într-o zi fondurile mutuale tradiționale în activele aflate în administrare, datorită flexibilității superioare și lichidității. Dar investitorii trebuie să înțeleagă atât cei de seamă cât și cei care vin cu ei pentru a lua decizii pe deplin informate. (Pentru lecturi corelate, vezi:

Venit vs Total Return: Retrageri Reconsidered

.)