Atunci când construim un portofoliu, investitorii trebuie să ia în considerare o gamă largă de clase de active, inclusiv titluri convertibile. O garanție convertibilă este de obicei o obligațiune sau un stoc preferat care poate fi convertit în acțiuni ale acțiunilor comune ale societății emitente. În general, proprietarul convertibilului determină dacă și când să convertească, dar în unele cazuri compania are dreptul să determine când are loc conversia.

AD:

În raport cu piețele de acțiuni și obligațiuni, titlurile convertibile reprezintă o nișă mică, specializată. Prețurile variază în funcție de condițiile pieței, precum și de cererea și oferta. Companiile emite titluri convertibile pentru a strânge rapid bani, iar ratingul de securitate se bazează pe stabilitatea financiară a societății emitente. Multe convertibile sunt emise de companii care altfel ar putea avea dificultăți cu o ofertă mai tradițională de acțiuni sau obligațiuni. Aceste valori mobiliare tind să aibă un rating de obligațiuni de gradul de investiție inferior. Astfel, pentru a atrage investitorii, ofertele de valori mobiliare ale companiilor cu ratinguri financiare scăzute plătesc de obicei o rată mai mare a dobânzii și au condiții de conversie mai favorabile. (Pentru lecturi corelate, vezi: Lucrările de management al portofoliului de capitaluri proprii .)

Cum funcționează conversia?

Majoritatea titlurilor convertibile au o formulă de conversie fixă. De exemplu, o obligație convertibilă de 1 000 de dolari este emisă cu o rată a dobânzii de 1,5% atunci când acțiunile companiei se tranzacționează la 10 USD. Proprietarul obligației are dreptul de a converti obligațiunile în 50 de acțiuni ale acțiunilor comune ale societății atunci când prețul este de 20 de euro sau mai mare. Cu toate acestea, unele convertibile sunt emise cu un curs de conversie bazat pe prețurile de piață fluctuante. Această strategie ajută compania să gestioneze momentul și numărul de acțiuni ale acțiunilor comune care trebuie emise.

Cum să cumpărați convertibile

Se pot achiziționa titluri convertibile individuale, cu toate acestea, într-adevăr, nu este o piață eficientă și este dificil pentru micilor investitori să obțină prețuri optime. În general, este mai bine să cumpărați un fond mutual deschis sau închis care să asigure gestionarea activă. Există și fonduri tranzacționate la bursă convertibile, iar unii administratori de fonduri de acțiuni includ convertibile în portofoliile lor. ( Introducere în fondurile închise închise .)

Convertibilele în care acțiunile societății emitente nu se tranzacționează la sau peste prețul de conversie prescris tind să fie prețuri și se schimbă mai mult ca legătură. Acestea sunt uneori numite convertibile brute. Odată ce prețul acțiunilor companiei a atins sau a depășit prețul de conversie, valorile mobiliare tind să se comporte mai mult ca un capital propriu și un comerț în conformitate cu prețul acțiunilor companiei emitente. Între încheiate și capitaluri proprii sunt convertibile echilibrate care au un anumit risc de capital care este temperat de plata dobânzii.

Riscul și rentabilitatea unui fond deschis sau închis depind de titlurile deținute de manager în portofoliu. Unele fonduri investesc doar în S.U.A., în timp ce altele dețin valori mobiliare din întreaga lume. De asemenea, multe fonduri închise, care pot tranzacționa la o reducere, au un randament atrăgător mai mare, deoarece managerii își potențează portofoliul cu până la 30%. Dar, în schimb, aceste fonduri au un risc mai mare, deoarece prețul lor va fluctua cu modificările ratelor dobânzilor.

Cum să utilizați convertibile în portofoliul dvs.

Randamentul unui fond convertibil tinde să urmeze mai degrabă capitalul propriu decât piața de obligațiuni. Potrivit lui Morningstar, fondul mediu convertit de tip open-end a pierdut aproximativ 33% din prăbușirea din 2008, comparativ cu S & P 500, care a pierdut 37%. Cu toate acestea, în momentul în care piețele au revenit în 2009 și 2010, fondurile convertibile au crescut cu aproximativ 41%, iar 17% au depășit S & P 500, care a revenit cu aproximativ 26% și 15%.

Din punct de vedere istoric, fondurile de securitate convertibile au avut o corelație înaltă cu acțiunile și o corelație negativă cu Trezoreria Statelor Unite. Într-un portofoliu, convertibilele au tendința de a se comporta ca obligațiuni corporative cu randament ridicat. O alocare de 3-5% din portofoliul dvs. poate oferi venituri și poate ajuta la gestionarea unor riscuri de capital și la reducerea volatilității.

Linia de fund

Ca securitate hibridă, convertibilele vă pot ajuta să vă diversificați portofoliul și să oferiți un potențial de câștiguri mai ridicate, care este temperat de veniturile din obligațiuni.