În ultimii cinci ani, industria ETF a crescut în popularitate. Doar în ultimul an, industria globală de mărfuri tranzacționate la bursă a atins o altă piatră de hotar, depășind 3 trilioane de dolari în active combinate aflate în gestiune. Acum investitorii caută următorul val de active pentru a exploda pe scenă. S-au găsit săptămâna trecută când Eaton Vance a lansat primul produs NextShares. Fondurile, denumite în mod obișnuit fonduri mutuale tranzacționate la bursă, sunt gestionate activ și tranzacționate la valoarea activului net a fondului, dar efectuează comisioane reduse la fondurile tradiționale de tip ETF.

AD:

Unde le poți găsi?

După ce a primit aprobarea conceptului la sfârșitul anului 2014, visul Eaton Vance despre un fond mutual - ETF a devenit în realitate o realitate. Doar peste un an de la aprobarea sa, Eaton Vance a debutat noul său activ în această lună, cu un sunet important al clopotului de deschidere Nasdaq. Segmentul de fonduri gestionate prin bursă, listat în cadrul EVSTC, ar putea contribui la creșterea viitoare a industriei, deoarece managerii cu mai multe active adoptă din ce în ce mai mult fondurile ETF. Primul dintre aceste fonduri este disponibil exclusiv prin platforma de investiții a companiei Foliofn. Foliofn este primul dealer de brokeraj care distribuie NextShares, lansându-i în catalogul său robust de consilieri și consumatori. Platforma inovatoare a companiei și tehnologia de pionierat au făcut ca securitatea să ajungă pe piață.

Investitorii așteaptă de mult timp o securitate cu structura de bază care combină ETF-urile și portofoliul gestionat. Cererea de combustibil pentru aceste produse noi este dorința recentă a managerilor de active de a crește alocările de fonduri ETF în portofoliile lor actuale. Managerii mai activi adoptă ETFS datorită numeroaselor avantaje asociate cu vehiculele de investiții, inclusiv taxe scăzute, lichiditate și eficiență fiscală. NextShares își propune să răspundă acestei cereri și să permită managerilor activi să păstreze confidențialitatea în comerțul din portofoliul lor, fără teama investitorilor copiat. Se așteaptă ca aceste produse să înregistreze o creștere dramatică în următorii ani, sperând să convertească o parte din cele 11 dolari. 6 trilioane de fonduri gestionate activ. În următoarele luni, Eaton Vance este pregătită să lanseze 18 fonduri NextShares, care acoperă toate clasele de active, sperând că este primită și ca primul fond și devine universal tranzacționată.

-

Tranzacționarea pe baza valorii activului net

La fel ca orice alt activ, ETMF-urile NextShare sunt cumpărate și vândute în cursul orelor normale de tranzacționare, dar cea mai mare diferență este că acestea sunt evaluate după închiderea pieței. Prețul de piață al acestor active este legat de valoarea activelor nete (NAV). Cu orice comerț bazat pe NAV, prețul final este calculat ca NAV plus o primă sau o reducere la momentul tranzacției. Întrucât prețurile de tranzacționare nu sunt determinate în timp real, investitorii nu vor cunoaște valoarea tranzacțiilor lor până la sfârșitul zilei în care va fi determinată valoarea VAN a fondului.

Structura fundamentală

O privire mai atentă asupra structurii fondului Eaton Vance arată unele asemănări și diferențe puternice față de ETF-urile tradiționale și fondurile gestionate în mod activ. Deoarece aceste fonduri sunt tranzacționate pe parcursul zilei, managerii de fonduri nu au obligația de a dezvălui zilnic participațiile. Aceasta este o mare ușurare pentru managerii de fonduri care pot tranzacționa în portofoliile lor, fără îngrijorare cu privire la faptul că portofoliile lor sunt imitate. Acesta este un contrast puternic cu ETF-urile convenționale în care administratorii de fonduri trebuie să dezvăluie exploatațiile zilnice. În timp ce structura fondului promovează un grad de confidențialitate, managerii activi sunt încă responsabili față de autoritățile de reglementare și de factorii de decizie ai pieței, oferind o cantitate necesară de transparență.

Pe de altă parte, NextShares sunt similare cu ETF-urile prin faptul că ETMF-urile oferă eficiență fiscală similară și structuri de taxe, ceea ce a făcut ca ETF-ul să aibă succes. Datorită procesului de creare și răscumpărare în natură, ETMF-urile pot furniza venituri cu impozite reduse ale câștigurilor de capital. Eficiența fiscală inerentă este importantă pentru investitorii activi atunci când există o cifră de afaceri mai mare și o probabilitate mai mare de distribuire a câștigurilor de capital. Cea mai avantajoasă calitate a ETMF-urilor este structura lor redusă, care costă emitenții mai puțini să funcționeze decât fondurile tradiționale gestionate în mod activ. Un tipar de fond mutual plătește 12b-1 taxe, taxe de consiliere și rapoarte de cheltuieli, care pot costa un investitor de până la 2% din activele lor. NextShares, pe de altă parte, percepe comisioane comparabile la o rulare a sectorului de morărit ETF.

Linia de fund

După ani de sărituri prin cercuri de reglementare, Eaton Vance's NextShares au debutat în sfârșit la Nasdaq Stock Market la sfârșitul lunii trecute. Până în prezent, acestea sunt disponibile exclusiv prin platforma de pionierat a Folio Investing. Pe măsură ce fondurile încep să se varsă în activ și noile produse sunt publicate, NextShares se așteaptă să fie disponibile prin majoritatea firmelor de brokeraj. În teorie, această nouă securitate ia avantajele ETF-urilor și le combină cu avantajele fondurilor mutuale. Dacă acest lucru se dovedește a fi adevărat rămâne de văzut. Cu toate acestea, ceea ce știm acum este că aceste fonduri mutuale tranzacționate la bursă nu vor rezolva problema sistemică care afectează piețele.