A 13D este un document depus pentru a dezvălui dreptul de proprietate asupra serviciilor de capitaluri proprii înregistrate. Acesta trebuie depus la Comisia de Valori Mobiliare (SEC) și la bursa de valori relevante în termen de 10 zile de la data la care o persoană fizică, o companie sau un grup asociat cumpără 5% sau mai mult din orice categorie de acțiuni ale unei societăți publice . Depunerea trebuie, de asemenea, să prezinte persoana sau grupul care deține puterea de vot asupra acțiunilor.
Aceste depuneri sunt disponibile pe site-ul SEC și prin intermediul unor servicii plătite precum Edgar Online. În acest articol, vă vom arăta ce puteți învăța urmând aceste depuneri.

Semnele sau semnele de schimbare

Motivul presupus al reglementărilor 13D existente este că investitorii care ocupă poziții mari în acțiuni pot afecta modelele lor comerciale și prețurile. Acest lucru este valabil mai ales pentru stocurile care nu tranzacționează un volum zilnic mare. De exemplu, atunci când FastChannel (DGIT) a achiziționat 11% din Point. 360 (PTSX) într-o tranzacție negociată privat pe 22 decembrie 2006, acțiunile PTSX au crescut cu 37% în ziua următoare. Cu alte cuvinte, pentru investitorii prudenti, o reglementare 13D poate prezenta o oportunitate de apreciere a pretului actiunilor.
13D poate fi, de asemenea, un precursor al unei încercări de preluare din partea unui investitor extern sau o parte a unui proces de a câștiga locuri la bord sau de control de facto al societății prin deținerea unei mari , bloc de control. (Pentru lecturi corelate, a se vedea

Bazele Fuziunilor și Achizițiilor

și Stocurile de preluare a comerțului cu Arbitraj de fuziune .) Depunerea 13D este cel mai important semnal pentru investitori că o schimbare de control la o companie poate fi în curs de desfășurare sau că un investitor încearcă să oblige managementul să facă schimbări pentru a crește valoarea acționarilor prin metode cum ar fi reducerea costurilor sau vânzarea unei părți sau a întregii societăți.

Atunci când un investitor cumpără mai mult de o cotă de 5% într-o societate și depune un dosar 13D, acel investitor poate atașa, de asemenea, o scrisoare conducerii care explică motivul acțiunii. Aceste scrisori sunt de obicei critice față de conducere și directorii consiliului de administrație și se adresează motivelor pe care investitorul consideră că acțiunile companiei sunt subevaluate. Într-o scrisoare din noiembrie 2006 adresată conducerii Advocat (AVCA), Bristol Capital Advisors și Oakdale Capital Management au solicitat o divizare a acțiunilor pentru a crește volumul tranzacțiilor în cadrul companiei. Bristol și Oakdale au declarat scopul investițiilor și dorința lor de schimbare semnificativă:

"

În timp ce apreciem că Advocat reprezintă ceea ce considerăm a fi cea mai importantă oportunitate din sectorul de îngrijire medicală din cauza ratelor scăzute de ocupare și (relația dintre factorii pe care noi le percepem ca oportunități și nu riscuri), volumul zilnic de tranzacționare redus a împiedicat investitorii sofisticați să profite de această oportunitate și a dus la o tranzacție cu Advocat la o reducere substanțială evaluarea colegilor săi

. Pe măsură ce ați respins oferta noastră de a achiziționa compania, vă cerem să faceți ceea ce este în interesul tuturor acționarilor și să vă angajați imediat într-o împărțire a acțiunilor de 3: 2, precum și un program de răscumpărare a acțiunilor . " Amenințarea implicită este că, în cazul în care conducerea nu va acționa, acționarul poate lua măsuri suplimentare. Pentru lecturi corelate, vezi

Evaluarea managementului unei companii . Unele încercări de a influența prețurile acțiunilor și acțiunile de management apar la companii foarte mari.De exemplu, dacă aruncăm o privire la pilitura 13D pentru GM din 2005 până în 2006, vom descoperi că miliardarul Kirk Kerkorian și compania lui, Tracinda Corporation, a obținut aproximativ o participație de 10% la General Motors. La începutul lui 2006, Kerkorian a reușit să obțină unul dintre reprezentanții săi la bord și a solicitat reduceri de costuri și o alianță între companiile de automobile GM și de peste mări Renault și Nissan. discuțiile dintre giganții de mașini s-au dovedit a fi neperformante și orice speranță o alianță au fost spulberate. Drept urmare, reprezentantul lui Kerkorian și-a dat demisia, iar Kerkorian a vândut cea mai mare parte a poziției sale în GM. Un alt profil înalt 13D a fost depus când raiderul corporativ Carl Icahn a cumpărat mai mult de 5% din Time Warner în 2005. A început procesul de obținere a două scaune de bord și chiar a primit banca de investiții Lazard pentru a stabili o valoare pentru fiecare dintre unitățile companiei în caz de dezmembrare. (Pentru a afla mai multe, citiți

Utilizați valoarea de întrerupere pentru a găsi companii subevaluate
). Aceasta dă Icahn dreptul de a-și folosi acțiunile pentru a încerca să dezactiveze managementul, dacă nu este mulțumit de rezultatele companiei în viitor. Efectul a fost o creștere semnificativă a prețului acțiunilor.

Ce puteți face cu depuneri 13D? Recent, un număr de site-uri web au început să urmărească 13D-urile, astfel încât investitorii să poată afla imediat ce companii au venit noi investitori mari. Printre aceste noi site-uri este 13D Tracker. Un sondaj efectuat pe site-ul 13D Tracker și pe site-ul SEC ar indica faptul că, în medie, sunt depuse câte unul până la trei 13D în fiecare zi lucrătoare. Investitorii nu ar trebui doar să urmărească aceste depuneri pe stocurile pe care le dețin, dar pot găsi valoare în verificarea site-ului SEC pentru depunerea de 13D de companii pe care nu le dețin. Adesea, aceste 13D-uri vin înainte de schimbarea controlului de conducere, o desființare a companiei, o creștere a prețului acțiunilor sau o vânzare a unei societăți unei alte societăți publice sau a unor acțiuni de capital privat. Toate acestea pot oferi oportunități pentru investitorii diligenți.

Pentru informații mai detaliate, consultați
Încasarea în restructurare corporativă

și

Preluați-vă primii preluări .