În urma alegerilor generale din Japonia din decembrie 2012, premierul nou-numit Shinzo Abe a implementat un plan de trei părți pentru stimularea economiei japoneze. Referindu-se, în mod obișnuit, la Abenomics, planul lui Abe abordează luptele economice de zeci de ani prin utilizarea stimulilor monetari masivi, a politicii fiscale și a reformei structurale pentru a reduce stagnarea, deflația și datoria publică. Cu toate acestea, până în prezent, orice progres economic benefic nu a respectat obiectivele prognozate. Din cauza lipsei de reforme structurale legitime, economia japoneză nu a reușit să creeze o creștere durabilă pe termen mediu și lung.

Președintele Mario Draghi intenționează să abordeze tulburările economice ale Uniunii Europene într-un mod similar. Zona euro a fost afectată de o creștere aproape nulă, șomaj ridicat și deflație în urma Marii Recesiuni. Programul economic din trei părți al lui Draghi, poreclit Draghinomics, vizează reformele structurale agresive, politica fiscală și politica monetară masivă prin relaxarea cantitativă și a creditelor. După șase luni de Draghinomics, rapoartele inițiale sugerează că șomajul a scăzut, iar inflația a crescut în zona euro. În pofida optimismului inițial, viabilitatea creșterii durabile pe termen lung nu poate fi evaluată fără mai mulți ani de progres.

Criza UE

Marea recesiune provoacă turbulențe economice de lungă durată care au devastat Europa, Japonia și Statele Unite. Criza zonei euro, în special, a condus la crize de datorii în mai multe state membre ale UE, iar mai multe țări s-au confruntat cu prăbușirea instituțiilor financiare, creșterea ratelor șomajului și creșterea datoriei publice. Conform regulilor UE, țărilor membre care utilizează euro nu li se permite să înregistreze deficite anuale mai mari de 3% din PIB ; Spania, Italia și Franța au avut toate deficitele peste plafon. Persistența acestor probleme în anii de după recesiune la determinat pe Draghi să își implementeze programul economic în 2014.

Odată cu creșterea împrumuturilor guvernamentale, creșterea costurilor cu forța de muncă și a deficitelor comerciale au dus la o primejdie economică pentru țările UE. Pentru a rambursa datoriile, băncile, creditorii și consumatorii au redus cheltuielile în detrimentul încrederii investitorilor. În special, prăbușirea financiară a Greciei a necesitat intervenții de salvare a Fondului Monetar Internațional (FMI) și BCE de 147 miliarde USD și 173 miliarde USD în 2010 și 2012, respectiv. Cu toate acestea, chiar și în cazul economiilor de salvare economice, creșterea în zona euro continuă să stagneze din cauza șomajului ridicat și a deflației.

Reforma structurală

Draghinomics se bazează pe trei principii fundamentale, prima fiind adoptarea unor reforme structurale rapide pentru promovarea creșterii producției în zona euro. BCE nu poate controla decât în ​​mod direct politicile monetare, astfel încât membrii UE trebuie să implementeze reforme structurale pentru a stimula activitatea economică.Piețele forței de muncă au reprezentat un domeniu-cheie de focalizare pentru reforme. Ca și Japonia, zona euro creează piețe de muncă mai flexibile și încurajează participarea femeilor la forța de muncă.

În timp ce politica monetară și fiscală intenționează să stimuleze creșterea pe termen scurt, reformele structurale sănătoase au ca scop crearea unei creșteri pe termen lung în ceea ce privește oferta. În ciuda intențiilor lui Draghi, mai multe guverne ale UE au fost reticente în punerea în aplicare a acestor politici, deoarece acestea le consideră a fi contrare intereselor interne. Ca urmare, progresele înregistrate sunt în continuare letale în țări precum Franța și Italia.

Stimularea fiscală

Al doilea element, politica fiscală, vizează menținerea creșterii pe termen lung și sustenabilitatea datoriei. În septembrie, Draghi a afirmat necesitatea unei politici fiscale pozitive prin utilizarea reducerilor de impozite, nu prin creșterea cheltuielilor. În economie, politica expansionistă teoretic crește veniturile și tendința de a consuma. Efectul multiplicator economic sugerează că o injecție de venituri suplimentare cu o utilizare mai mare a politicii fiscale agregate - cum ar fi un buget comun al UE cu scutiri fiscale - va conduce la cheltuieli mai bune.

Pe lângă reducerea impozitelor, Draghinomics sugerează că reducerea cheltuielilor în zone neproductive poate crea oportunități de creștere. La fel ca în Japonia, austeritatea și consolidarea fiscală trebuie stabilite prin elaborarea de politici pentru a restabili încrederea investitorilor. Cu toate acestea, în UE, punerea în aplicare a politicii fiscale răspândite necesită coordonarea a 18 state membre și a bugetelor.

Politica monetară

După cum arată Japonia, U.K. și S.U., politica monetară este crucială în procesul de recuperare după o recesiune. Facilitarea cantitativă (QE), care creează bani pentru achiziționarea de active financiare fără ca băncile centrale să tipărească. și alte politici monetare neconvenționale au fost puse în aplicare pentru a stimula activitatea economică în perioadele de turbulențe economice.

La începutul anului 2015, BCE a introdus un program QE pentru a achiziționa lunar datorii de 70 miliarde USD pentru cel puțin un an. Extinderea bilanțurilor BCE conduce la reducerea ratelor dobânzilor și a monedei euro, creând ulterior un credit disponibil pentru investiții și exporturi. Cu toate acestea, rezultatele obținute de BCE ale BCE nu au reușit. Cel puțin $ 1. 7 trilioane de obligațiuni suverane europene au atins randamente negative: obligațiunile guvernamentale pe 5 ani din Germania, Suedia și Danemarca dau în prezent mai puțin de zero. Acest lucru înseamnă că, înainte de ajustarea pentru inflație, investitorii plătesc pentru a deține obligațiunile.

draghinomică vs. abenomică

Draghi a făcut în mare parte din reformele lui Abe în dezvoltarea planului său triplu, care, la fel ca Abenomics, intenționează să stimuleze redresarea economică prin politică monetară, politică fiscală și reforme structurale. Atât BCE, cât și Banca Japoniei au utilizat relaxarea cantitativă și a creditelor în deflația de luptă și refacerea încrederii investitorilor în cadrul politicilor lor monetare. De asemenea, consolidarea fiscală a reprezentat un punct central pentru creșterea durabilă și crearea de locuri de muncă; totuși, spre deosebire de reducerile planificate de impozite ale lui Draghi, Japonia a majorat impozitul național pentru vânzări pentru a crea o datorie durabilă.Al treilea element, reforma structurală, a afectat progresul atât în ​​Japonia, cât și în zona euro. Draghi insistă asupra faptului că QE și consolidarea fiscală ar fi ineficiente dacă guvernele nu vor implementa reforme structurale din partea ofertei; în timp ce guvernul japonez a neglijat să facă față schimbărilor structurale.

Linia de fund

Ca și Abenomics, Draghinomics urmărește să scoată economiile UE din recesiune printr-un program în trei pași. Ca și în Japonia, reforma structurală, politica fiscală și politica monetară trebuie să coexiste pentru a crește creșterea, crearea de locuri de muncă și durabilitatea datoriei. Lipsa de coordonare și implementare a aspectelor cheie ale Draghinomics de către guvernele zonei euro a încetinit în mare măsură progresul pentru a revigora economiile.