a:

În terminologia financiară / investițională, beta este o măsură a volatilității sau a riscului. Exprimată ca o cifră, aceasta arată modul în care varianța unui activ - orice de la o garanție individuală la un portofoliu întreg - se referă la covarianța acestui activ și a pieței bursiere (sau a oricărui indicator de referință utilizat) în ansamblu. Sau ca formula:

Ce este Beta?

Să defalcăm mai departe această definiție. Când aveți expunere la orice piață , indiferent dacă este vorba de 1% din fondurile dvs. sau de 100%, sunteți expus riscului sistematic. Riscul sistemic este nediversificabil, măsurabil, inerent și inevitabil. Conceptul de risc este exprimat ca o abatere standard a randamentului. Când vine vorba de returnări din trecut - fie ele în sus, în jos, orice - vrem să determinăm valoarea varianței în ele. Prin găsirea acestei variante istorice, putem estima varianța viitoare. Cu alte cuvinte, luăm rentabilitatea cunoscută a unui activ într-o anumită perioadă și folosim aceste returnări pentru a găsi varianța în acea perioadă. Acesta este numitorul în calculul beta. ( Doriți să aflați mai multe despre Excel? Ia cursurile excelente ale Investopedia .

În continuare, trebuie să comparăm această variație cu ceva. ceva este de obicei "piața". Deși "piața" înseamnă cu adevărat "întreaga piață" (la fel ca în toate activele de risc din univers), atunci când majoritatea oamenilor se referă la "piață", se referă de obicei la piața de valori din SUA și, mai precis, la S & P 500. În orice caz, prin compararea variației activului cu cea a "pieței", putem vedea riscul său inerent față de riscul inerent al pieței globale: această măsurătoare se numește covarianță. Acesta este numărătorul în calculul beta.

Interpretarea betas este o componentă esențială în multe proiecții financiare și strategii de investiții.

Calculul beta în Excel

Este posibil să fie redundantă calcularea beta, deoarece este o metrică utilizată pe scară largă și disponibilă publicului. Dar există un motiv pentru a face acest lucru manual: faptul că diferitele surse utilizează perioade diferite de timp în calcularea randamentelor. În timp ce beta implică întotdeauna măsurarea varianței și a covarianței într-o perioadă, nu există o lungime universală, convenită asupra acestei perioade. Prin urmare, un furnizor financiar poate utiliza cinci ani de date lunare (60 de perioade pe o perioadă de cinci ani), în timp ce altul poate utiliza un an de date săptămânale (52 perioade de peste un an) pentru a veni cu un număr beta. Diferențele rezultate în beta nu pot fi uriașe, dar coerența poate fi crucială în comparații.

Pentru a calcula beta în Excel:

1. Descărcați prețurile de securitate istorice pentru activul al cărui beta doriți să îl măsurați.
2. Descărcați prețurile de securitate istorice pentru comparație.
3. Calculați perioada de schimbare procentuală pentru perioadă atât pentru activ, cât și pentru valoarea de referință.Dacă folosiți date zilnice, este în fiecare zi; datele săptămânale, în fiecare săptămână etc.
4. Găsiți variația activului utilizând = VAR. S (toate modificările procentuale ale activului).
5. Găsiți Covariance a activului la criteriul de referință folosind = COVARIANCE. S (toate modificările procentuale ale activului, toate modificările procentuale ale indicatorului de referință).

Probleme cu Beta

Dacă ceva are un beta de 1, adesea se presupune că activul va merge în sus sau în jos exact la fel ca piața. Aceasta este cu siguranță o bastardizare a conceptului. Dacă ceva are un beta de 1, înseamnă cu adevărat că, dată fiind o schimbare a indicatorului de referință, sensibilitatea rentabilității acestuia este egală cu cea a indicelui de referință.

Ce se întâmplă dacă nu există schimbări zilnice, săptămânale sau lunare pentru a evalua? De exemplu, o colecție rară de cărți de baseball are încă o versiune beta, dar nu poate fi calculată folosind metoda de mai sus, dacă ultimul colector a vândut-o acum 10 ani și veți fi evaluat la valoarea de astăzi. Folosind doar două puncte de date (prețul de cumpărare acum 10 ani și valoarea de astăzi), veți subestima dramatic varianta reală a acestor returnări.

Soluția este de a calcula un proiect beta folosind metoda Pure-Play. Această metodă preia beta-ul unei tranzacții comparabile la nivel public, nu o face, apoi o face să se potrivească structurii de capital a proiectului.