a:

Consiliul Federal Reserve și Autoritatea de Reglementare în Domeniul Industriei Financiare (FINRA) reglementează cumpărarea pe marjă într-o măsură mai mare decât Comisia pentru Valorile Mobiliare (SEC) din S.U.A. Consiliul guvernatorilor Rezervei Federale a emis reglementări privind conturile de marjă ale clienților și cuantumul creditului pe care brokerii îl pot prelungi pentru cumpărarea și vânzarea titlurilor de valoare. FINRA a emis în continuare cerințe privind contul de marjă care stabilesc valoarea minimă a garanției pe care trebuie să o mențină clienții.

Reservele Federale au adoptat Regulamentul T în 1998, care reglementează tranzacționarea pe margine. Regulamentul T reglementează extinderea sau creditarea de către brokeri clienților lor. Regulamentul T prevede că cerința inițială de marjă pentru conturile în marjă este de 50%, adică investitorii trebuie să furnizeze fonduri egale cu cel puțin 50% din valoarea valorilor mobiliare pentru a încheia o tranzacție. De exemplu, presupuneți că un investitor cumpără 100 de acțiuni ale companiei XYZ, Inc. la 100 USD pe acțiune. Valoarea inițială a acestor acțiuni este de 10 000 de dolari. În conformitate cu Regulamentul T, investitorul trebuie să plaseze cel puțin 5 000 de dolari în contul de marjă pentru a putea ocupa poziția.

FINRA a adoptat regula 4210, care prevede cerințe suplimentare privind utilizarea conturilor în marjă. Norma 4210 solicită unui client să plaseze un minim de 2 000 $ într-un cont de marjă. Această sumă este mărită la 25 000 USD dacă investitorul este definit ca un comerciant de zile. Un comerciant de zile de tip este oricine execută tranzacții de patru sau mai multe zile într-o perioadă de cinci zile lucrătoare, dacă aceste tranzacții reprezintă mai mult de 6% din totalul tranzacțiilor din acel cont în același interval de timp. O tranzacție pe zi este achiziționarea și vânzarea aceleiași garanții în aceeași zi într-un cont în marjă. Norma 4210 acordă brokerilor autoritatea de a desemna un client ca un comerciant de zile de model, dacă au o bază rezonabilă de a crede că clientul se va angaja în acest tip de tranzacționare.

Norma 4210 include, de asemenea, cerințe pentru marja de întreținere care trebuie păstrată într-un cont. Marja de întreținere este suma minimă a fondurilor care trebuie păstrate într-un cont pentru a ocupa o poziție. Norma 4210 impune o marjă de întreținere de 25% din valoarea totală a titlurilor care trebuie păstrate în cont. Aceasta este mai mică decât cerința de 50% pentru marja inițială. Dacă o poziție merge împotriva unui investitor într-un cont în marjă, investitorul nu este obligat să mențină valoarea inițială a marjei. În schimb, investitorul trebuie să plaseze numai fonduri suplimentare în cont sau poziții de ieșire, odată ce nivelul capitalului propriu scade sub 25% din valoarea titlurilor. Brokerii au dreptul să solicite sume de marjă de întreținere mai mari de 25%, unele dintre acestea necesitând un nivel de întreținere de 40%.Brokerii pot lichida unilateral titlurile de valoare în conturile clienților, în cazul în care clienții nu pot îndeplini cerințele privind marja de întreținere.