Sunt cele două companii cele mai iconice din industria dominantă a secolului 21 , cu asemănări care depășesc diferențele. Ambele au sediul central pe Pacific Coast. Unul a fost fondat în aprilie 1975, iar celălalt mai puțin de un an mai târziu. Fondatorii lor legendari nu erau doar icoane culturale, ci rivali, asociați și, în rare ocazii, parteneri simbiotici. O companie a fost cea mai mare din lume și astăzi nu este mult în urmă. Celălalt a ieșit din depresiunea din mijlocul vieții pentru a crește la o dimensiune dublă față de cea dintâi. Desigur, companiile în cauză sunt Microsoft Corporation (MSFT MSFTMicrosoft Corp84, 47 + 0, 39% create cu Highstock 4. 2. 6 ) și Apple, Inc (AAPL Incubator, cu o nota de succes care depaseste chiar si monoliticul Standard Oils si companiile din India de Est de acum cativa ani. Dar patru decenii, ce anume cuantifică Microsoft și Apple ca fiind de succes? Obișnuiți atât să acumulați activele, cât și să construiți capitaluri proprii în același mod? Să aflăm. -> Numai pe mâna și pe tot parcursul brațului

Pur și simplu ca entitate contabilă, Apple este cel mai cunoscut (sau notoriu, în funcție de punctul tău de vedere) pentru ședința pe sume mari de numerar. Grupul companiei a ajuns la maximum în 2014 la 178 miliarde de dolari, cifră mai mare decât capitalizarea de piață a oricărei alte 12 companii de pe Pământ. Acest lucru se va întâmpla atunci când o companie domină piața în mai multe domenii, inspiră loialitate feroce față de marcă și merge din 1995 până în 2012 fără a plăti un dividend.

Între timp, nu este ca și cum Microsoft este la mila băncilor. La sfârșitul anului, Microsoft avea 8 dolari. 7 miliarde de euro în numerar, ceea ce nu este suficient doar pentru a se ocupa de obligațiile pe termen scurt pentru următorii patru ani, aceasta reprezintă o creștere de 128% față de anul precedent.

Este greu de imaginat unde ar putea fi îmbunătățite bilanțurile Microsoft sau Apple. Ratele lor actuale variază, cu Microsoft având o margine distinctă-1. 1 pentru Apple, și 2,5 pentru Microsoft. Apple se află sub nivelul scăzut al intervalului de valori aprobat istoric de 1. 5 - 3, dar este emblematic pentru o tendință actuală în care companiile sunt mai rapide să utilizeze capitalul circulant decât să se situeze neutilizate. În plus, atunci când companiile ajung la fel de mari ca Apple și Microsoft, se aplică reguli diferite și mai liberale. În loc să se uite la raportul

, examinați diferența între activele curente și pasivele curente - capital de lucru. Capitalul de lucru Apple este de 5 miliarde dolari, Microsoft 68 miliarde dolari. Capitalul Apple primește titlurile, însă Microsoft câștigă războiul de lichiditate.

Totuși, nu este totuși întreaga poveste. O alta diferenta majora intre Microsoft si Apple deoparte de la o scapare in mod activ de o reputatie de statornicie si cealalta avand o baza de clienti cu grade diferite de devotament fanatic - este dependenta Apple de titlurile de piata tranzactionabile pe termen lung, care in prezent se ridica la 130 miliarde de dolari, un decalaj de dimensiuni decente de totalitatea Microsoft.Nu este vorba de bani, dar este destul de aproape. În cazul în care Apple va avea nevoie de mai mulți bani decât miliardele pe care le are deja la dispoziție, aceste trezorerii și hârtia comercială pot fi transformate cu ușurință în numerar. O înțelepciune convențională indică faptul că existența unor valori mobiliare pe termen lung în bilanț, cu atât mai puțin un total de 12 cifre, este o modalitate ineficientă pentru orice companie (alta decât o bancă sau un asigurător) să își exploateze activele financiare. Nu este ca și cum Apple ar obține o mulțime de venituri din toate aceste instrumente.

Cetățean al lumii

Încă o dată, țara de origine a Apple impozitează cele mai mari taxe corporative din lume. Care este legătura? Aproape toate banii în cauză sunt sub formă de câștiguri restante deținute în străinătate. În cazul în care banii vor fi repatriați vreodată în Statele Unite, Apple va trebui să plătească impozite pe acesta. Și este sigur să spun că, indiferent de cea mai mare cotă de taxă disponibilă, Apple este în ea. În numele său, CEO-ul Tim Cook a mărturisit în fața Congresului și a spus că Apple va fi fericit să lase politicienii americani să-și ia mitturile pe miliardele companiei sale … dacă numai Congresul ar face onorabilul lucru și ar simplifica codul fiscal. Cunoscând complexitatea și contradicția internă a Codului de venituri interne, comisia Senatului sa retras și nu a mai abordat problema din nou.

O privire atât la creanțele Apple, cât și la conturile Microsoft arată o altă mare discrepanță, mai ales atunci când sunt cotate ca vânzări de zi. Apple are 17 ani, 52 de ani ai Microsoft. Deci, toate lucrurile fiind egale, Apple devine plătit mai repede. Contrast conturile de încasat cu o altă categorie importantă de active, stocuri, și cele două companii sunt aproape identice. Pentru fiecare, conturile de încasat sunt de aproximativ 7 ori mai mari decât dimensiunea stocurilor.

Numerele de imobilizări corporale și de echipamente sunt comparabile pentru cele două monede. Bunavoința, pe de altă parte, variază foarte mult între ele. Apple are mai puțin de $ 1. 6 miliarde în bunăvoință în cărțile sale, Microsoft mai mult de 20 miliarde dolari. De ce este atât de scăzut?

Face camera pentru mobil

Întrebarea relevantă este: de ce este atât de mare? Puteți să-l atribuiți unei singure tranzacții - achiziționarea de către Microsoft, în 2012, a diviziei de telefoane Nokia Corporation (NOK

NOKNokia5. 09 + 2. 41%

create cu Highstock 4. 2. 6 ). Nokia a fost cea mai mare companie de telefonie din lume. Microsoft a plătit în plus un efort de a populariza telefonul Windows Phone, cunoscut și sub numele de RC Cola, pentru Coke-ul iPhone-ului și pentru Pepsi-ul Android. Microsoft pierde bani pe fiecare Lumia pe care o vinde și nu poate să-l facă în volum. Telefoanele Windows reprezintă mai puțin de 1/40 din piața de telefonie mobilă din Statele Unite. Există încă milioane de americani care nu au văzut niciodată un telefon Windows în sălbăticie sau oriunde în afara casetei de afișare, la un magazin de telefon.

Microsoft a plătit în mod esențial pentru Nokia suma de 7 dolari. 2 miliarde. Care nu ar explica o cifră de fond de 20 de miliarde de dolari, cu excepția cazului în care divizia telefonică are o valoare negativă. Microsoft într-adevăr a plătit miliarde pentru ceva mai puțin decât lipsit de valoare?Nu chiar, chiar dacă s-ar putea să existe simbolism în Microsoft, care a închis recent magazinul cu amănuntul al Nokia în centrul orașului Helsinki. La urma urmei, Nokia este la fel de mare de mândrie finlandeză ca Sibelius sau reni. Din partea Microsoft, chiar și după ani de încercări de la mobil - Windows CE, Kin de scurtă durată etc. - compania rămâne un jucător mic în smartphone-uri.

Cu toate acestea, software-ul telefonului Microsoft este ieftin și rulează pe hardware ieftin. Acest lucru nu face doar opusul iOS-ului Apple, dar ar putea permite telefoanelor Windows să obțină o cotă de piață mai mare în zonele mai sărace ale lumii. Achiziția Nokia a fost o investiție pe termen lung, mai degrabă decât una imediat benefică.

Dabbling în datorii

În a doua jumătate a bilanțului, ambele companii ar trebui să aibă datorii curente aproape neglijabile, nu? Nici măcar. Apple are aproximativ 6 dolari. 4 miliarde de euro în datorii pe termen scurt, și Microsoft 2 miliarde dolari. De ce ar putea orice corporație atârnată în numerar să împrumute bani, să nu mai vorbim de doi? Ei bine, de ce nu? Aceștia se pot bucura de rate ale dobânzii favorabile, care oferă liniilor ieftine de creditare Microsoft și Apple pentru a facilita extinderea în continuare. Microsoft are aproximativ 21 miliarde de dolari în datorii pe termen lung, Apple sub 17 miliarde dolari. Aceasta este o rată a datoriilor pe termen lung față de active totale de 8% pentru Apple, 12% pentru Microsoft. Trebuie remarcat faptul că Apple a suportat

toate

datoria pe termen lung în ultimul an. Când Apple a început să emită obligațiuni în 2013, investitorii nu i-ar putea împrumuta banii suficient de repede - mult în același mod în care Apple face bani mai repede decât poate cheltui. Linia de fund Atunci când companiile se bucură de același succes ca Microsoft și Apple, situațiile lor financiare încep să difere nu numai în grade, ci și în formă de cele ale companiilor sănătoase. Niciunul dintre companii nu va rămâne pe vârf pentru totdeauna, dar cu atât de mult la îndemână, atâta capital (90 miliarde dolari pentru Microsoft, 112 miliarde dolari pentru Apple) și alți indicatori pozitivi, atât Rock of Redmond, cât și Cupertino Colossus pentru a prevedea probleme cu ani înainte de a deveni insurmontabili.