Credeți-mă, nu: Îți mulțumesc pentru averea mea, Mi-a plăcut mișcările mele într-un fund, Nici la un loc; nici nu este întreaga moștenire Pe averea din acest an: Prin urmare, mărfurile mele nu mă fac tristă.
Antonio, în "The Merchant of Venice" al lui William Shakespeare, Act 1, Scena 1.

Ca și Antonio Shakespeare, majoritatea oamenilor înțeleg că nu este în interesul lor să-și pună toate ouăle în același coș. Aceiași oameni ar putea fi, de asemenea, de acord că diferitele coșuri de ouă nu ar trebui să fie plasate unul lângă celălalt. Din păcate, investițiile nu sunt la fel de simple ca un coș de ouă. În acest articol, vă vom arăta cum rata de informare vă poate ajuta să măsurați recompensele așteptate din investițiile dvs., monitorizând în același timp plasarea lor relativă în portofoliul dvs.

AD:

Contextul teoriei portofoliului modern Astăzi investitorii au o gamă largă de opțiuni de investiții, diferențiate pe clase de active, capitalizare pe piață, stiluri de investiții, geografie etc. Fiecare dintre aceste investiții are un caracter unic întoarcerea și așteptările de risc. Să aruncăm o privire asupra celor două opțiuni de investiții, A și B, în graficul eficient al frontierei din Figura 1, împreună cu scenariul combinat de plăți din care se păstrează aceste investiții.

Copyright 2007 Investopedia. com

Figura 1

Dacă compilați toate opțiunile de investiții pe care le aveți la dispoziție (stocuri, obligațiuni, portofolii de acțiuni și obligațiuni) din Figura 1, diagrama rezultată va fi mărginită de o curbă ascendentă înclinată, frontiera eficientă.

Avantajele unice de risc și de risc ale investițiilor A și B sunt prezentate pe graficul de frontieră eficient în roșu. O posibilă plată a investițiilor A și B este indicată în verde. Interacțiunea dintre A și B ar putea avea ca rezultat o plată care este mai puțin riscantă, cu recompensă superioară. Aplicarea aceluiasi concept de diversificare la mai multe optiuni de investitii poate duce la o recompensa superioara care se apropie de frontiera eficienta.

În procesul de decizie privind alocarea activelor, este comun să se utilizeze un proxy de piață sau un punct de referință care definește o anumită clasă de investiții. Dacă investiția A reprezintă o valoare a capitalului maxim din S.U.A., astfel cum este definită de S & P 500, un investitor tipic poate investi în multe portofolii pasive și active care utilizează S & P 500 ca punct de referință.

O strategie pasivă mimează rentabilitatea indicelui său de referință, în timp ce se așteaptă ca o strategie activă să întoarcă niște randamente suplimentare dincolo de criteriul său de referință. Astfel, o strategie pasivă poate fi reprezentată de A și o strategie activă va fi reprezentată de investiții împrăștiate în jurul valorii de A.

Copyright 2007 Investopedia. com

Figura 2

Considerând eroarea de urmărire O dispersie statistică sau o indicație a cât de departe performanța unei investiții este de la nivelul său de referință se numește o eroare de urmărire.Eroarea de urmărire în sine nu indică dacă un portofoliu depășește sau depășește performanța sa. Cu toate acestea, portofoliul de eroare de urmărire zero va avea un profil de risc identic cu cel al indicatorului său de referință.

În figura 2, portofoliile de pe linia albastră punctată reprezintă portofoliile de eroare de urmărire zero. Numeric, o eroare de urmărire de 3% indică faptul că există o probabilitate de 95% ca randamentele portofoliului să se situeze în plus sau minus 6% din valoarea de referință vizată.

De ce ar trebui investitorii să aibă grijă de erorile de urmărire? Pentru ca o strategie de alocare a activelor să funcționeze în mod eficient (coșuri de investiții în zona lor generală pe frontiera eficientă), fiecare dintre administratorii de clase de active trebuie să respecte obiectivele declarate. Un manager de portofoliu cu o eroare de urmărire ridicată - sau unul care este prea departe de indicatorul de referință declarat al portofoliului - poate deveni prea aproape de valoarea de referință a unui alt manager, crescând astfel corelația între două clase de active din același portofoliu global. Corelarea mai mare duce la o scădere globală inferioară.

Raportul de informație Raportul de informație (IR) este proiectat pentru a măsura câte unități de randament pe care un investitor le poate realiza pe o valoare de referință predefinită pentru fiecare unitate de risc de eroare de urmărire. O definiție matematică comună a raportului de informație pentru un portofoliu este rentabilitatea excedentară a portofoliului față de valoarea de referință prestabilită, împărțită la deviația standard a acestor returnări în exces sau la eroarea de urmărire.

Figura 3

După cum se arată în formula, IR va penaliza returnările în exces prin orice adăugare de risc de eroare de urmărire. Raportul este cel mai bine utilizat pentru evaluarea administratorilor de portofolii din aceeași clasă de active cu același indicator de referință. Raportul de informare permite investitorului să analizeze randamentele unui manager de portofoliu față de colegii săi, pe baza unei ajustări a riscului de urmărire a erorilor. Revenind la opțiunea noastră de investiții A (S & P 500 proxy), un portofoliu cu cel mai mare IR comparativ cu S & P 500 va oferi recompense superioare față de S & P 500, menținând în același timp toată așteptările de recompensă și risc a S & P 500 și menținerea activelor necorelate cu alte investiții.

Linia de fund Au existat numeroase rapoarte utilizate de susținătorii teoriei portofoliului modern, dar rata de informare este una dintre cele mai bune pentru compararea randamentelor unui manager față de colegii săi. Penalizarea restituirilor în exces din cauza adăugării de erori de urmărire este unul din motivele principale pentru care acest raport câștigă popularitate în rândul profesioniștilor din industrie și al studenților în analiza portofoliilor.