Deschideți un ziar și există o șansă bună să găsiți o știre despre prețul petrolului care merge într-o direcție sau alta. Pentru consumatorul mediu, este ușor să obțineți impresia că există o singură piață mondială pentru această sursă de energie crucială.

În realitate, există diferite tipuri de țiței - lichidul gros, neprelucrat pe care drillerii îl extrag sub pământ - și unii sunt mai de dorit decât alții. De exemplu, este mai ușor ca rafinăriile să producă benzină și motorină din sulfuri cu conținut scăzut de sulf sau "dulce", decât petrolul cu concentrații mari de sulf. Densitatea scăzută sau "ușoară" este, în general, favorabilă pentru varietatea de înaltă densitate din același motiv.

AD:

De unde provine uleiul, de asemenea, face diferența dacă sunteți cumpărător. Cu cât este mai puțin costisitor să luați produsul, cu atât sunteți mai dispus să plătiți pentru el. Din punct de vedere al transportului, petrolul extras pe mare are anumite avantaje față de livrările terestre, care depind de capacitatea conductelor.

Din cauza acestor nuanțe, cumpărătorii de țiței - împreună cu speculanții care nu vor lua niciodată de livrare - au nevoie de o modalitate ușoară de a aprecia marfa pe baza calității și locației sale. Benchmarks precum Brent, WTI și Dubai / Oman servesc acestui scop important. Atunci când rafinăriile achiziționează un contract Brent, au o idee bună despre cât de bun va fi petrolul și de unde va proveni. Astăzi, o mare parte din tranzacționarea globală are loc pe piața futures, fiecare contract fiind legat de o anumită categorie de petrol.

Din cauza naturii dinamice a ofertei și a cererii, valoarea fiecărei valori de referință se schimbă continuu. Pe termen lung, un marker care vândut la o primă la un alt indice poate deveni brusc disponibil la o reducere.

Principalele criterii de referință

Există zeci de repere de petrol diferite, fiecare reprezentând țiței brut dintr-o anumită parte a globului. Cu toate acestea, prețul celor mai multe dintre ele este cuplat la unul dintre cele trei repere principale:

Brent Blend

• - Aproximativ două treimi din toate contractele brute din întreaga lume Brent Blend, făcându-l cel mai utilizat marker al tuturor. Aceste zile, "Brent" se referă de fapt la petrol din patru domenii diferite din Marea Nordului: Brent, Forties, Oseberg și Ekofisk. Cruda din această regiune este ușoară și dulce, făcându-le ideale pentru rafinarea motorinei, a benzinei și a altor produse cu cerere ridicată. Și deoarece aprovizionarea este alimentată cu apă, este ușor de transportat în locații îndepărtate. West Texas Intermediate (WTI)
• - WTI se referă la petrol extras din puțuri din S.U.A. și trimis prin conducte către Cushing, Oklahoma. Faptul că proviziile sunt închise pe uscat este unul din dezavantajele pentru Crucea de Vest din Texas - este relativ costisitor de transportat în anumite părți ale globului.Produsul în sine este foarte ușor și foarte dulce, făcându-l ideal pentru rafinarea benzinei, în special. WTI continuă să fie principalul indicator al petrolului consumat în Statele Unite. (999) Dubai / Oman - Acest bursier din Orientul Mijlociu este o referinta utila pentru un ulei cu un grad usor mai mic decat WTI sau Brent. Un produs "coș" format din țiței brut din Dubai, Oman sau Abu Dhabi, este oarecum mai greu și are un conținut mai mare de sulf, punându-l în categoria "acru". Dubai / Oman este principala referință pentru petrolul din Golful Persic livrat pe piața asiatică. Figura 1
• Brent este referința pentru aproximativ două treimi din petrolul comercializat din întreaga lume, WTI fiind punctul de referință dominant în SUA și Dubai / Oman influențând pe piața asiatică. Sursa: IntercontinentalExchange (ICE)

Importanța pe piața futures

A fost o dată când cumpărătorii ar cumpăra în primul rând țiței pe "piața spot" - adică ar plăti prețul curent și acceptați livrarea în câteva săptămâni. Dar, după criza petrolului de la sfârșitul anilor 1970, rafinăriile și cumpărătorii guvernamentali au început să caute o modalitate de a minimiza riscul creșterilor bruște ale prețurilor.

Soluția a apărut sub forma contractelor futures pe țiței, care sunt legate de un anumit tampon de referință. În cazul contractelor futures, cumpărătorii pot să blocheze prețul unui produs timp de mai multe luni sau chiar ani în avans. Dacă prețul titeiului de referință crește semnificativ, cumpărătorul este mai bun cu contractul futures. Multe contracte futures sunt decontate în numerar, deși unele permit livrarea fizică a mărfii.

Diferitele contracte brute tranzacționează pe diferite burse. Contractele Brent sunt disponibile pe ICE Futures Europe, în timp ce contractele WTI sunt vândute în principal pe New York Mercantile Exchange sau NYMEX. Contractele futures pe termen lung ale Omanului (DME Oman) au fost comercializate de la Bursei Mercantile Exchange din 2007. Aceste contracte stipuleaza nu numai in cazul in care petrolul este forat, ci si calitatea acestuia.

Opțiuni brute

Pe lângă contractele futures, participanții la piață pot investi, de asemenea, în opțiuni care sunt legate de un anumit indicator de referință brut. Aceste instrumente derivate reprezintă o altă modalitate importantă de a contribui la atenuarea riscului de preț. În cazul în care valoarea unui anumit marker brut va crește, proprietarul unei opțiuni de call va avea dreptul - deși nu este obligatoriu - să cumpere un anumit număr de butoaie la un preț prestabilit.

Cu toate acestea, nu toate opțiunile legate de un indicator de referință brut sunt utilizate în scopuri de acoperire împotriva riscurilor. Speculatorii sunt, de asemenea, jucători majori pe piață, pariind că schimbările în ceea ce privește oferta sau cererea vor conduce la creșterea sau scăderea prețului anumitor produse brute.

Investitorii pot juca, de asemenea, ce se va întâmpla cu diferența sau răspândirea între două valori de referință. Participanții analizează, de regulă, fundamentele unei anumite surse de petrol și ghicesc dacă diferența dintre doi markeri se va lărgi sau se va închide. Ca și opțiunile tradiționale de petrol, aceste "opțiuni de răspândire" sunt disponibile pe principalele burse.

Tranzacționarea tinde să fie deosebit de greu atunci când unul dintre cele două valori de referință suferă o volatilitate neobișnuită. De exemplu, opțiunile WTI-Brent cu privire la volumul de tranzacționare cu experiență NYMEX din 2011 până în 2013, după o plângere în U. S. au trimis prețurile WTI într-un tailspin relativ la Brent.

Figura 2

Diagrama următoare arată distribuția Brent-WTI. Apropierea istorică dintre cele două markere sa schimbat în 2011, rezultatul unui excedent de petrol stocat la Cushing, Oklahoma.

Managementul activelor

Linia de fund

Piața de țiței este incredibil de diversă, calitatea și locația inițială a uleiului are un impact major asupra prețului. acestea sunt relativ stabile, majoritatea prețurilor petrolului la nivel mondial sunt corelate cu valorile de referință Brent, WTI sau Dubai / Oman.