Mulți investitori dețin doar o mână de acțiuni diferite, astfel încât să poată urmări individual performanța fiecărui stoc pe care îl dețin. Cu toate acestea, nu este suficient să vă păstrați ochii pe propriul dvs. coș. Investitorii și comercianții au nevoie, de asemenea, de informații despre sentimentul general al pieței.

Asta este pentru ce sunt incidente. Acestea oferă un singur număr măsurabil și de urmărit, care urmărește să reprezinte piața globală sau un ansamblu selectat de stocuri sau sectorul și mișcarea acestuia. De asemenea, indicatorii servesc drept referință pentru compararea investițiilor - spuneți că portofoliul dvs. individual de acțiuni (sau fondul mutual) a revenit cu 15%, dar indicele pieței a revenit cu 20% în aceeași perioadă. Prin urmare, performanța dvs. (sau performanța managerului fondului dvs.) este în urma pieței.

Ce este un indice al pieței de capital, de ex. g. DJIA (Dow Jones Industrial Average)?

Dow este un indicator al modului în care 30 de companii americane mari, cotate la bursă au tranzacționat în timpul unei sesiuni de tranzacționare standard.

Un indice de bursă este un model matematic, care oferă un singur număr pentru măsurarea pieței bursiere globale (sau a unei părți selectate din aceasta). Indicele se calculează prin urmărirea prețurilor stocurilor selectate (de exemplu, primele 30, măsurate după prețurile celor mai mari companii sau cele mai importante 50 de stocuri din sectorul petrolului) și pe baza unor criterii medii ponderate predefinite (de exemplu, ponderate în funcție de preț, capac ponderat, etc.)

Calculul din spatele lui Dow Jones:

Pentru a înțelege mai bine cum Dow schimbă valoarea, să începem la începuturile ei. Când Dow Jones & Co. a introdus pentru prima dată indicele în anii 1890, a fost o "medie simplă" a prețurilor tuturor componentelor. De exemplu, să presupunem că au fost 12 stocuri în indicele Dow; în acest caz, valoarea Dow ar fi fost calculată prin simpla luare a sumei de închidere a tuturor celor 12 stocuri și împărțirea acestora cu 12 (numărul de societăți sau "constituenții indicelui Dow"). Prin urmare, Dow a început ca un indice simplu de preț.

unde n este nr. din componentele din index (n = 12 în exemplul de mai sus), iar Sigma reprezintă sumarea prețurilor.

Pentru a explica mai bine conceptul cu alte scenarii și răsturnări, să construim propriul nostru index ipotetic simplu în conformitate cu Dow.

Pentru a vă păstra simplu, presupuneți că există o piață de valori într-o țară care are doar două acțiuni de tranzacționare (Ally Inc. și Belly Inc. - A & B). Cum se măsoară zilnic performanța acestei piețe bursiere, întrucât prețurile acțiunilor se schimbă în fiecare moment și cu fiecare preț? În loc de a urmări fiecare stoc separat, ar fi mult mai ușor să obțineți și să urmăriți un singur număr reprezentând piața globală care constituie atât stocurile. Modificările acestui număr unic (să spunem "index AB") vor reflecta modul în care piața globală este performantă.

Să presupunem că schimbul construiește un număr matematic reprezentat de "Index AB", care este măsurat pe performanța celor două stocuri (A și B). Să presupunem că acțiunea A se tranzacționează la 20 USD pe acțiune, iar stocul B se tranzacționează la 80 USD pe acțiune pe prima zi.

Aplicând conceptul inițial al Dow la exemplul nostru ipotetic de index AB:

[1] Indicele AB =

= ($ 20 + 80 $) / 2 = 50.

Acum, presupunem că a doua zi, prețul A se ridică de la 20 $ la 25 $, iar B scade de la 80 $ la 75 $.

[2] Noul indice AB = ($ 25 + $ 75) / 2 = 50.

i. e. mișcarea pozitivă a prețurilor într-un singur stoc a anulat valoarea egală, dar mișcarea negativă a prețului unui alt stoc. Prin urmare, valoarea indicelui rămâne neschimbată.

Să presupunem că în a treia zi stocul A se mută la 30 de dolari, iar stocul B se mută la 85 de dolari.

[3] Noul indice AB = ($ 30 + $ 85) / 2 = $ 115/2 = 57. 5

În cazul (2) schimbare, în timp ce B are -5 modificări, ceea ce face ca suma netă să se modifice la zero).

În cazul (3), variația prețului net a fost de 15 (+5 pentru stocul A [25-30], în timp ce +10 pentru stocul B [75-85]). Această schimbare sumă netă de preț de 15 împărțită la n = 2 dă schimbarea ca +7. 5

Chiar dacă stocul A a avut o schimbare de preț procentual mai mare de 20% (30 USD față de 25 USD), iar stocul B a avut o schimbare procentuală mai mică de 13,3% (85 USD de la 75 USD), impactul modificării de 10 USD a Băncii a contribuit la o modificare mai mare a valorii globale a indicelui. Aceasta indică faptul că indicii ponderați în funcție de preț (cum ar fi Dow Jones și Nikkei 225) depind de valorile absolute ale prețurilor, mai degrabă decât de modificările procentuale relative. Acesta a fost, de asemenea, unul dintre factorii critici ai indicilor ponderați în funcție de preț, deoarece acestea nu iau în considerare dimensiunea industriei sau valoarea capitalizării bursiere a constituenților.

Acum presupuneți că o altă companie C este listată la bursă la prețul de 10 USD pe acțiune în a patra zi. Indicele AB dorește să se extindă și să mărească numărul de elemente constitutive de la două la trei, pentru a include stocul recent cotat al societății C în plus față de stocurile existente A și B.

Din perspectiva indicelui AB, un stoc nou care vine pe bord nu trebuie să ducă la un salt brusc sau la scăderea valorii acestuia. Dacă se continuă cu formula sa obișnuită de [Sumă (Prețuri) / Număr de elemente constitutive], atunci:

[4 -

Incorect] Noul index AB = = 30 $ + $ 125/3 = 41. 67 Aceasta este o scădere bruscă a valorii indexului de la precedentul 57. 5 la 41. 67, doar pentru că se adaugă un nou constituent. (

presupunând că stocul A & B își menține prețurile zilnice mai devreme de 30 $ și 85 $ ). Aceasta nu ar fi o reflecție foarte utilă a sănătății generale a pieței. Pentru a depăși această problemă de anomalie de calcul, se introduce conceptul de divizor.

Divizorul permite valorilor indexului să mențină uniformitatea și continuitatea, fără fluctuații bruște de valoare ridicată. Conceptul de bază al unui divizor merge după cum urmează. Pur și simplu pentru că se adaugă un nou constituent, acest lucru nu ar trebui să justifice variațiile valorii ridicate ale indicelui.Prin urmare, chiar înainte de introducerea noului constituent, trebuie introdus un nou "calculat"

divizor . Ar trebui să fie astfel încât următoarea condiție să fie valabilă: Suma nouă a prețului = 125 USD (3 stocuri)

Ultima valoare bună cunoscută a indexului = 57.5 (bazată pe 2 stocuri)

-new = 125/57. 5 = 2. 1739

Această nouă valoare devine noul

divizor "al indexului AB. Deci, în ziua în care stocul C este inclus în indexul AB, este corect (și valoarea continuă) devine:

[4 -

Corect] + 10 $) / 2. 1739 = 125 $ / 2. 1739 = 57. 5 Aceeași valoare în a patra zi are sens, deoarece presupunem că prețurile acțiunilor la A și B nu s-au schimbat față de cea de-a treia zi, și doar pentru că se adaugă un nou fond terț nu duce la vreo variație.

În a cincea zi, să presupunem că prețul stocurilor A, B, C este de $ 32, $ 90 și $ 9, apoi

[5] Noul indice AB = ($ 32 + $ 90 + $ 9) / 2. 1739 = 131 $ / 2. 1739 = 60. 26

Continuând, această nouă valoare de 2. 1739 va continua să fie divizorul (în loc de întregul număr de constituenți). Se va schimba numai în cazul în care noii constituenți se vor adăuga (sau elimina) sau orice acțiuni corporative care au loc în constituenți (exemplul de mai jos).

Să continuăm cu variațiile de calcul. Să presupunem că Stock B merge pentru o acțiune corporatistă care modifică prețul stocului, fără a schimba valoarea companiei. Spunem că tranzacționează la 90 de dolari și merge pentru o împărțire a acțiunilor de la 1 la 3, ceea ce duce la triplarea numărului de acțiuni disponibile și la reducerea prețului cu un factor de trei, i. e. de la $ 90 la $ 30.

În esență, compania nu a creat (sau nu a redus) niciuna dintre evaluările sale din cauza acestei acțiuni corporative divizate. Acest lucru este justificat de numărul de acțiuni triplat și prețul coboară la o treime din original. Cu toate acestea, indicele nostru este doar ponderat în funcție de preț și nu ține cont de modificarea volumului acțiunilor. Luarea noului preț de 30 $ în calcul va duce la o altă variație mare după cum urmează:

[6 -

Incorect] Noul indice AB = ($ 32 + $ 30 + $ 9) / 2. 1739 = 71 $ / 2. 1739 = 32. 66 Aceasta este cu mult sub valoarea precedentă a indexului de 60. 26 (la pasul 5)

Aici, din nou, divizorul trebuie să se schimbe pentru a se potrivi acestei modificări,

Suma nouă a prețului = $ 71 (3 stocuri)

Ultima valoare bună cunoscută a indexului = 60. 26 (pasul 5 de mai sus)

care conduce la valoarea n-nouă sau divizoare = 71/60. 26 = 1. 17822

Folosind această nouă valoare a divizorului,

[6 -

corect] Noul index AB = = 32 $ + 30 $ + 1. 17822 = 71 $ / 1. 17822 = 60. 26 (

presupunând că stocul A & C își menține prețurile zilnice mai devreme de $ 32 și $ 9 ) Ajunge la aceeași valoare din ziua precedentă validează corectitudinea calculelor noastre. Acest nou 1. 17822 va deveni noul divizor care merge mai departe. Același calcul s-ar aplica pentru orice acțiune corporativă care afectează prețul acțiunilor oricărui element constitutiv.

Să încheiem acest lucru cu un ultim exemplu:

Să presupunem că Stocul A merge la delistare și trebuie eliminat din indicele AB, lăsând doar 2 stocuri B & C.

[7] Suma nouă a prețului = $ 9 = $ 39 (2 stocuri)

Ultima valoare bună cunoscută a indexului = 60. 26 (pasul 6 de mai sus)

Valoarea divizorului nou = 39/60. 26 = 0. 64719

Valoare nouă a indexului = $ 39/0. 64719 = 60. 26

Calculele Dow și modificările valorii funcționează într-un mod similar. Cazurile de mai sus acoper toate scenariile posibile pentru schimbări pentru indicii ponderați în funcție de preț, cum ar fi Dow sau Nikkei. La momentul redactării acestui articol, valoarea divizorului Dow Jones a fost de 0. 15571590501117.

Valoarea divizorului are o semnificație proprie. Pentru fiecare modificare a prețului stocurilor constitutive subiacente, valoarea indexului se mută cu o valoare inversă. Pentru e. g. dacă un constituent ca VISA se mută până la 10 $, atunci va duce la 10 * (1/0. 15571590501117) = 64. 21952 modificarea valorii DJIA.

În cazul în care există o modificare a numărului de elemente constitutive sau a oricărei acțiuni corporative care afectează prețurile, va exista o valoare a divizoarei existente.

Evaluarea metodologiei de calcul Dow Jones:

Nici un model matematic nu este perfect - de multe ori vine cu meritele și demersurile sale. Ponderea de preț cu ajustări regulate ale divizoarelor permite Dow să reflecte sentimentele pieței la un nivel mai larg, dar vine cu câteva critici. Creșterea bruscă a prețurilor / reducerea stocurilor individuale poate duce la salturi mari / scăderi în DJIA. Pentru un exemplu din viața reală, prețul acțiunilor AIG scade de la aproximativ 22 dolari la 1 dolar. 5 în decurs de o lună a condus la o scădere cu aproape 3000 de puncte în Dow în 2008. Anumite acțiuni corporative, cum ar fi dividendul ex (adică a deveni un ex-dividend, în care dividendul se îndreaptă spre vânzător și nu către cumpărător) la o scădere bruscă a DJIA la data ex-data. Corelația ridicată între constituenții multiple a determinat, de asemenea, o creștere a prețurilor în index. După cum este ilustrat mai sus, acest calcul al indexului poate fi complicat în ceea ce privește ajustările și calculele divizoarelor.

În ciuda faptului că este unul dintre cele mai recunoscute și cele mai urmărite indicele, criticii indicelui ponderat al prețurilor bazate pe prețul ponderat, care utilizează S & P 500 ponderat în funcție de piață, sau indicele Wilshire 5000, deși au și ei propriile dependențe matematice.

Linia de jos

Al doilea cel mai vechi indice al lumii din 1896, în ciuda tuturor provocărilor cunoscute și a dependențelor matematice, Dow rămâne în continuare cel mai urmărit și mai recunoscut indice al lumii. Investitorii și comercianții care caută să utilizeze DJIA ca punct de referință ar trebui să țină cont de dependențele matematice. În plus, indicii bazați pe alte metodologii trebuie de asemenea să fie luați în considerare pentru investiții eficiente bazate pe indici.