a:

Securitizarea este procesul de preluare a unui activ nelimitat sau a unui grup de active și prin inginerie financiară, transformându-l (sau) într-o garanție. Fraza derizivă "lanțul alimentar al securitizării", popularizată de filmul "Inside Job" despre criza financiară 2007-2008, descrie procesul prin care grupurile de astfel de active nelichide (de obicei datorii) sunt împachetate, cumpărate, securitizate și vândute investitorilor.

Un exemplu tipic de securitizare este garanția garantată de ipotecă (MBS), o creație a lui Larry Fink la First Boston în 1983. tipul de garanție garantată cu active care este garantată printr-o colecție de credite ipotecare, a devenit extrem de comună la mijlocul anilor 1990. Procesul funcționează după cum urmează.

Forjarea unui lanț alimentar securitizat

Primul pas în lanț începe cu procesul simplu al proprietarilor de locuințe sau proprietari care solicită ipoteci la băncile comerciale. Instituția financiară reglementată și autorizată își are originea în împrumuturi, care sunt garantate prin creanțe împotriva diferitelor proprietăți achiziționate de ipotecari. Notele ipotecare (creanțe asupra unor dolari viitori) sunt active pentru creditori, însă aceste active au un risc clar al contrapartidei: împrumutatul ar putea să nu plătească împrumutul. Astfel, băncile vând adesea note pentru bani.

Aceasta duce la cea de-a doua legătură mare din lanț: ipotecile individuale sunt grupate împreună într-un pool de ipotecă, care este deținut în încredere ca garanție pentru un MBS. MBS poate fi emis de o societate financiară terță parte, cum ar fi o mare bancă de investiții sau de aceeași bancă care a creat ipotecile în primul rând. Titlurile garantate cu ipotecă sunt, de asemenea, emise de agenții cum ar fi Fannie Mae sau Freddie Mac.

Totuși, rezultatul este același: se creează o nouă garanție, susținută de creanțele împotriva activelor creditorilor ipotecari. Acțiunile acestei garanții pot fi vândute participanților pe piața secundară a creditelor ipotecare. Această piață este extrem de mare, oferind o cantitate semnificativă de lichidități grupului de credite ipotecare, care altfel ar fi destul de nelichide pe cont propriu. (Pentru un ghișeu unic pentru creditele ipotecare subprime, piața secundară și criza subprime, verificați

Caracteristica ipotecară subprime .) În plus, la momentul creării MBS, emitentul alegeți adesea să rupeți piscina ipotecară într-o serie de părți diferite, denumite tranșe. Aceasta extinde riscul de neplată, similar cu modul în care funcționează diversificarea portofoliului standard. Tranzacțiile pot fi structurate în orice mod pe care emitentul îl consideră potrivit, permițând ca un MBS unic să fie adaptat pentru o varietate de profiluri de toleranță la risc. Fondurile de pensii vor investi în mod tipic în titluri garantate cu credite ipotecare de înaltă valoare, în timp ce fondurile speculative vor căuta profituri mai mari prin investirea în ratingurile cu rating scăzut.În orice caz, investitorii ar primi o sumă proporțională a plăților ipotecare ca rentabilitatea investiției - legătura finală din lanț.

Pentru mai multe informații despre finanțarea structurată, verificați

Profitul din datorii ipotecare cu MBS .