Cercetarea de sus în jos și cercetarea de jos în sus reprezintă modalități extrem de diferite de a analiza stocurile. Există mari avantaje pentru ambele metodologii, însă prea multă dependență de unul singur va împiedica portofoliul să atingă potențialul maxim. În acest articol vă vom arăta caracteristicile ambelor și cum să vă întâlniți în mijlocul celor două astfel încât veți fi în drum spre găsirea ultimului "loc dulce" al investiției.

Cercetarea de sus în jos Cercetarea de sus în jos începe prin a ne gândi la imaginea de ansamblu. Investițiile de sus în jos se referă la variabilele macroeconomice, deoarece starea economiei globale joacă un rol important în decizia de investiție. Anumite sectoare funcționează întotdeauna mai bine decât altele, iar cercetarea de sus în jos va căuta mai întâi oportunități în aceste sectoare. (Pentru mai multe informații despre acest subiect, consultați Abordarea de sus în jos pentru a investi și Sectorul de rotație: Essentials .)

Subiecte tipice investigate la acest nivel includ:

Proprietate intelectuală: Brevetele și alte proprietăți intelectuale pe care o companie deține poate fi extrem de valoroasă, deoarece taxele de licențiere devin în esență fluxul de numerar liber pentru companie . Proprietatea intelectuală creează, de asemenea, o barieră costisitoare pentru intrare pentru toți concurenții care doresc să intre pe piețele companiei. (Pentru citirea aferentă, a se vedea

1. Valoarea Ascunsă a Imateriilor și Publicitate, Crocodilii și Moats ) Produse Novel: care iese cu un produs nou pentru o piață existentă, poate ridica destul de rapid cota de piață. Rapoartele de creștere a vânzărilor mai mari decât cele anticipate sunt, de obicei, un avantaj al prețurilor acțiunilor, deoarece piața poate justifica un mai mare număr de evaluări ale câștigurilor viitoare ale companiei. (Pentru mai multe informații, consultați
   
2. Prognoza creșterii vânzărilor .) Demografice: banii se strecoară constant în diferite grupuri demografice. Deoarece demografia este folosită pentru a descrie întreaga societate, în realitate există milioane de clienți în joc. Companiile care beneficiază de mari schimbări demografice pe piețele lor își măresc în mod liber audiența potențială, iar acest lucru poate deschide calea creșterii puternice a veniturilor de mulți ani.
   
3. Exemplul bun al unui proces de gândire de sus în jos ar merge așa: "Știu că există o populație uriașă de baby boomers care vor începe să intre în pensie în următorii 10-15 ani , Ceea ce ar putea duce la o cerere mai mare decât media pentru anumite bunuri, deoarece oamenii din acea generație se pensionează și încep să-și cheltuie economiile.Cred că mulți dintre ei vor dori să facă o mulțime de călătorii - poate că ar trebui să mă uit în companii legate de călătorii cu unele din timpul meu de cercetare. "

Multe dintre cele mai mari idei de investiții din ultimii 15 ani ar putea fi rezumate cu doar câteva fraze care ar fi putut fi ascultate la un cocktail sau la o întâlnire informală de investiții.Gândiți-vă la următoarele:

Cisco Systems (CSCO)

- "Creșterea Internetului este într-adevăr explozivă, acest lucru pare să fie mare și în întreaga lume. "Acești oameni de la Cisco fac acele lucruri - este la fel ca și tipul care vând pliuri și lopate în afara aurului."

Intel Corporation (INTC) - "Calculatorul personal este atât de util și de productivitate că aproape fiecare lucrător de birou din țară va avea unul în curând.Probabil, de asemenea, fiecare gospodărie.Procesoare trebuie să fie în fiecare unul, și nimeni nu pare să aibă un produs competitiv pentru a se potrivi cu Intel.Este nevoie de mult timp pentru oricine să prindeți-le din punct de vedere tehnologic. "

Bottom-Up Research Cercetarea de jos în sus, prin contrast, se referă la numere. O modalitate ușoară de a începe să faceți acest tip de cercetare de stoc este prin utilizarea unui screener stoc. În această metodă, anumite constrângeri variabile sunt introduse într-un program care elimină orice companie care nu îndeplinește criteriile specificate. Tot la acest nivel de cercetare, starea economiei nu este luată în considerare, ideea fiind că o mare companie poate câștiga bani în orice mediu de piață. Cercetarea de fund este o modalitate excelentă de a descoperi companii pe care nu ne-ar atrage, în mod obișnuit. Aceasta se poate datora faptului că societatea este mică (măsurată prin limita de piață) sau că operează într-o industrie "non-sexy". În cazul în care numerele arata bine, un investitor de jos în sus va cumpara fericit stoc în colectorul său local de gunoi! Unele dintre celelalte elemente studiate la acest nivel includ:
Dimensiunea potențială a pieței: În timp ce este dificil să se calculeze cu exactitate, măsurarea pieței potențiale pentru un produs sau serviciu ne dă o idee despre potențialul de câștiguri pe care compania îl poate atinge. Unele produse și servicii care au marje nete scăzute necesită un volum mare de vânzări pentru a obține o rentabilitate maximă. (Pentru citirea aferentă, a se vedea Linia de jos pe margini

1. .) Cifra de vânzări și câștiguri: Câștigurile puternice și vânzările în prezent sunt esențiale aici, deoarece compania este evaluată pe baza meritelor actuale. Potențialul potențialului câștigător este, de asemenea, important, dar un joc de cercetare de jos în sus ar trebui să arate bine pentru achiziționare astăzi, nu pentru o dată în viitor. Bilanț: Un bilanț curat este un factor cheie în investițiile de jos în sus, deoarece arată eficiența conducerii și alocarea prudentă a capitalului. Companiile cu sarcini ridicate ale datoriilor sau gestionarea deficitară a conturilor curente trebuie evitate aici. (Pentru a afla mai multe, consultați
2. Citirea bilanțului
3. , Breaking the Balance Sheet și Testing Balance Sheet fluxul arată că o companie este capabilă să finanțeze operațiunile fără a adăuga mai multe datorii și lasă loc pentru potențiale creșteri ale dividendelor în viitor. Cota de piață: Cele mai bune companii vor câștiga consecvent cote de piață și vor extinde pe piețe noi cu perspective solide de creștere. Un lucru important pe care trebuie să-l țineți minte atunci când faceți o cercetare de jos în sus este că fiecare industrie are propriile sale game de evaluare, profitabilitate și creștere a câștigurilor salariale.O companie de tehnologie care câștigă câștiguri de 10% pe an poate fi o investiție foarte slabă, însă o companie auto care generează câștiguri de 10% este mult mai probabil să fie o alegere excelentă. Asigurați-vă că vă uitați la mediile din industrie atunci când vă schimbați industria, astfel încât cifrele pe care le cercetați pentru orice companie din industria respectivă să poată fi văzute în perspectiva corectă.
4. Așteptați ca Trandafirul să lovească
5. "

Piața bursieră este un joc fără strigare. Nu trebuie să vă mișcați la tot … puteți să vă așteptați la pitch"

- Warren Buffet Există literalmente zeci de mii de acțiuni acolo pentru a alege. Acest lucru înseamnă că, dacă sunteți suficient de diligent, ar trebui să puteți găsi companii care se potrivesc cerințelor ambelor tipuri de cercetare. Exemplul de mai sus al Cisco este unul bun, deoarece compania ar fi satisfăcut cerințele cercetătorului de jos în sus, începând cu începutul anilor 1990. Cisco a avut o evaluare rezonabilă, o gestionare consecventă și fundamente puternice timp de aproape un deceniu, înainte ca boom-ul internetului de la sfârșitul anilor '90 să provoace cu adevărat apariția stocului.

AD:

În calitate de investitor, puteți începe la fiecare capăt al spectrului de cercetare, însă, în multe cazuri, este mai ușor să începeți cu abordarea de sus în jos și, utilizând acest lucru, să creați o listă de companii și industrii care arată interesant pentru tine. Din această listă, puteți începe apoi să efectuați diligența dvs. prin efectuarea unor cercetări de jos în sus. S-ar putea să constatați că multe dintre companiile de pe listă nu mai arată așa de bine și asta e în regulă. Numai o mână de companii

ar trebui să o facă

prin intermediul mănușii; scopul este acela de a găsi doar câteva companii în care vă simțiți foarte încrezători. Aceste companii ar putea face mari candidați pentru exploatațiile pe termen lung.

Dacă privim carierele și filozofiile celor mai mari investitori ai timpului nostru, vedem o temă comună. Ei erau în mare parte persoane cu un nivel ridicat de educație care au dezvoltat o înțelegere profundă a numerelor fundamentale și a detaliilor companiilor pe care le dețineau. Dar au avut și o teză pe termen lung - o credință necuantificabilă în viitorul unei afaceri, bazată pe o viziune a viitorului. Țineți-vă la îndeplinire aceleași obiective și, în curând, veți fi îndoiți de garduri.