Piața de obligațiuni din S.U.A. sa bucurat de o puternică explozie în ultimii ani, pe măsură ce Rezervele Federale au redus ratele dobânzilor la niveluri istorice scăzute. Prețul obligațiunilor care reacționează invers la modificările ratelor dobânzilor a intrat recent sub presiune, în condițiile în care participanții la piață anticipează că banca centrală va indica în curând că vor începe să majoreze rata țintă. În mod tradițional, investițiile cu risc mai scăzut decât acțiunile, prețurile la obligațiuni ar putea scădea dramatic în funcție de cât de mult și de cât de repede se vor majora ratele dobânzilor. Ca urmare, investitorii savvy ar putea lua în considerare vânzarea pe termen scurt a pieței obligațiunilor din S.U.A. și profitul pe o piață anticipată a ursului. O poziție scurtă în obligațiuni are, de asemenea, potențialul de a genera randamente ridicate în perioadele inflaționiste. Cum poate o persoană să obțină o expunere scurtă la obligațiuni în contul lor de brokeraj obișnuit? (Vezi de asemenea: Elementele de bază ale obligațiunilor )

Mergând pe termen scurt indică faptul că un investitor consideră că prețurile vor scădea și, prin urmare, vor beneficia dacă își pot cumpăra poziția la un preț mai mic. Deplasarea "lungă" ar indica contrariul și că un investitor crede că prețurile vor crește și astfel vor cumpăra acel activ. Mulți investitori individuali nu au capacitatea de a face o scurtă legătură reală. Pentru a face acest lucru ar fi nevoie de localizarea unui titular existent al acestei obligațiuni și apoi de împrumut de la ei pentru a-l vinde pe piață. Imprumuturile implicate pot include folosirea efectului de levier, iar daca pretul dobanzii creste in loc de scadere, investitorul are potentialul de pierderi mari. (Vezi și: Tutorial pentru vânzarea în lipsă )

Din fericire, există o serie de modalități prin care investitorul mediu poate obține o expunere scurtă la piața obligațiunilor, fără a fi nevoit să vândă scurt orice obligațiuni reale.

Înainte de a răspunde la întrebarea cum să profitați de scăderea prețurilor obligațiunilor, este util să abordăm modul de acoperire a pozițiilor de obligațiuni existente față de scăderile de preț pentru cei care nu doresc sau nu sunt supuși restricțiilor pozițiile. Pentru acești proprietari de portofolii de obligațiuni, gestionarea duratei poate fi adecvată. Obligațiunile cu scadență mai lungă sunt mai sensibile la modificările ratei dobânzii și, vânzând aceste obligațiuni din portofoliu pentru a cumpăra obligațiuni pe termen scurt, impactul unei astfel de creșteri a ratei va fi mai puțin sever. (Vezi și:

Termenul pentru împrumuturile cu durată scurtă este acum

)

Unele portofolii de obligațiuni trebuie să dețină obligațiuni pe termen lung datorită mandatului lor. Acești investitori pot utiliza instrumente derivate pentru a-și acoperi pozițiile fără a vinde obligațiuni. Spunem că un investitor are un portofoliu diversificat de obligațiuni în valoare de 1 000 000 000 USD, cu o durată de șapte ani, și este limitat să le vândă pentru a cumpăra obligațiuni pe termen scurt.Un contract futures adecvat există pe un indice larg care seamănă foarte mult cu portofoliul investitorului, care are o durată de cinci ani și jumătate și care tranzacționează pe piață la 130.000 dolari pe contract. Investitorul dorește să-și reducă durata la zero pentru moment, anticipând o creștere accentuată a ratelor dobânzilor. El ar vinde [(0 - 7) / 5. 5 x 1, 000, 000/130, 000)] = 9. 79 ≈ 10 contracte futures (sumele fracționate trebuie rotunjite la cel mai apropiat număr întreg de contracte pentru tranzacționare). Dacă rata dobânzii ar urma să crească cu 170 de puncte de bază (1,7%) fără acoperișul pe care l-ar pierde ($ 1, 000, 000 x 7 x 017) = 119.000 $. , dar poziția futures pe termen scurt ar câștiga (10 x $ 130, 000 x 5. 5 x. 017) = $ 121, 550. În acest caz, el câștigă de fapt $ 2, 550, un rezultat neglijabil (0,25%) rotunjirea erorii în numărul de contracte.

Contractele de opțiuni pot fi utilizate și în locul contractelor futures. Cumpărarea unui pus pe piața obligațiunilor oferă investitorului dreptul de a vinde obligațiuni la un preț specificat la un moment dat în viitor, indiferent de locul în care piața este la momentul respectiv. Pe măsură ce prețurile scad, acest drept devine mai valoros și prețul opțiunii put se mărește. În cazul în care prețurile de obligațiuni crește în schimb, opțiunea va deveni mai puțin valoroasă și poate expira în cele din urmă fără valoare. O pungă de protecție va crea în mod eficient o limită inferioară sub care prețul investitorului nu poate pierde mai mulți bani, chiar dacă piața continuă să scadă. O strategie de opțiuni are avantajul de a proteja dezavantajul, permițând în același timp investitorului să participe la orice apreciere ascendentă, în timp ce un hedging futures nu va. Cumpărarea unei opțiuni put, cu toate acestea, poate fi costisitoare, deoarece investitorul trebuie să plătească prima de opțiune pentru ao obține.

Strategii de scurtă durată

De asemenea, derivatele pot fi utilizate pentru a obține o expunere mai scurtă pe piețele obligațiunilor. Vânzarea contractelor futures, cumpărarea de opțiuni de vânzare sau vânzarea opțiunilor de call "goale" (atunci când investitorul nu deține deja obligațiunile subiacente) sunt toate modalitățile de a face acest lucru. Aceste poziții derivate goale, cu toate acestea, pot fi foarte riscante și necesită o pârghie. Mulți investitori individuali, în timp ce sunt capabili să utilizeze instrumente derivate pentru a acoperi pozițiile existente, nu pot să-i comercializeze gol.

În schimb, cel mai simplu mod pentru un investitor individual de obligațiuni pe termen scurt este utilizarea unui ETF invers sau scurt. Aceste tranzacții cu valori mobiliare pe piețele de acțiuni și pot fi cumpărate și vândute pe parcursul zilei de tranzacționare în orice tip de cont de brokeraj tipic. Fiind invers, aceste ETF-uri câștigă un randament pozitiv pentru fiecare randament negativ al activelor suport; prețul lor se mișcă în direcția opusă subiacentei. Deținând ETF-ul scurt, investitorul deține efectiv aceste acțiuni, deși are o expunere scurtă la piața obligațiunilor, eliminând astfel restricțiile privind vânzarea în lipsă sau marja. (Vezi și:

Top ETF-uri inverse pentru 2015

) Unele ETF-uri scurte sunt, de asemenea, puse în mișcare sau orientate. Aceasta înseamnă că ei vor întoarce un multiplu în direcția opusă celei a substratului.De exemplu, un ETF inversat de 2 ori ar reveni + 2% pentru fiecare -1% returnat de către subiacent. Există o varietate de ETF-uri de obligațiuni scurte din care puteți alege. Tabelul următor este doar un eșantion din cele mai populare ETF-uri.

Simbol

Denumire

Preț de acțiune	Descriere	TBF	TBFPSh Shrt 20 + Yr22. 09-0. 32%
Creat cu Highstock 4. 2. 6 Scurt 20+ Trezorerie 25 USD. 94	Căuta rezultate zilnice de investiții care corespund inversului performanței zilnice a indicelui de trezorerie al Barclays Capital 20+ an.	TMV	TMVDx Dly 20 + Yr Tr18. 26-1. 14%
Creat cu Highstock 4. 2. 6 Zilnic 20 de ani Plus Trezorerie Bear 3x Actiuni 33 $. 50	Căuta rezultate zilnice de investiții de 300% din valoarea inversă a performanței de preț a indicelui NYSE 20 Year Plus Treasury Bond.	PST	PSTPrShs UlSh 7-1021. 28-0. 42%
Creat cu Highstock 4. 2. 6 UltraShort Barclays 7-10 Year Treasury $ 24. 36	Caută rezultate zilnice de investiții, care corespund dublu (200%) inversului performanței zilnice a indicelui de trezorerie Barclays Capital 7-10 an U. S.	DTYS	DTYSBarclays Bank iPath Trezoreriei SUA 10 de ani de tranzacționare a bursei de bursă 2010-13. 8. 20 Sr-A Lk Barclays Cap 10Y SUA Trs Fut Trgt Exp Id16. 88-1. 11%
Creat cu Highstock 4. 2. 6 US Trezorerie Ursul de 10 ani ETN $ 21. 42	Proiectat pentru a crește ca răspuns la o scădere a randamentelor nota de trezorerie de 10 ani. Indicele vizează un nivel fix de sensibilitate la variațiile randamentului actualei note "cele mai ieftine pentru livrare" care stă la baza contractului futures pe 10 ani referitor la contractele futures relevante la un moment dat.	SJB	SJBPSh Shr Hgh Yld23. 16 + 0. 07%
Creat cu Highstock 4. 2. 6 ProShares Short High Yield $ 26. 99	Căută rezultate zilnice de investiții, înainte de taxe și cheltuieli, care corespund celei inverse (-1x) a performanței zilnice a indicelui Markit iBoxx $ High Yield.	DTUS	DTUSBarclays Bank iPath US Trezoreria 2 Yr Bear Exchange Note tranzacționate 2010-13. 8. 20 Sr-A Lk Barclays Cap 2Y SUA Trs Fut Trgt Exp Id32. 91-0. 36%
Creat cu Highstock 4. 2. 6 US Trezorerie Ursuleț de 2 ani ETN 32 USD. 48	Proiectat pentru a scădea ca răspuns la o creștere a randamentelor notei de trezorerie de doi ani.	IGS	Corporate Short Investment Firm
28 USD. 51	caută rezultate zilnice de investiții care corespund cu indicele invers (-1x) al performanței zilnice a indicelui de clasă de investiții Markit iBoxx $ Liquid Investment Rank.	Sursa: Reuters. Datele din 13 mai 2015	În plus față de ETF există o serie de fonduri mutuale care se specializează în poziții scurte de obligațiuni.

Linia de fund

Ratele dobânzilor nu pot rămâne aproape de zero pentru totdeauna. Spectrul de creștere a ratelor dobânzilor sau a inflației reprezintă un semnal negativ pentru piețele de obligațiuni și poate duce la scăderea prețurilor. Investitorii pot folosi strategii pentru a-și acoperi expunerea prin intermediul administrării duratei sau prin utilizarea instrumentelor financiare derivate. Cei care doresc să obțină o expunere scurtă reală și profitul din scăderea prețurilor la obligațiuni pot utiliza strategii derivate goale sau pot achiziționa ETF obligațiuni inverse, care sunt opțiunea cea mai accesibilă pentru investitorii individuali.Fondurile ETF-uri scurte pot fi achiziționate în cadrul unui cont tipic de brokeraj și vor crește prețul pe măsură ce prețurile obligațiunilor scad.