a:

Rata internă de rentabilitate modificată (MIRR) este o metrică de finanțare utilizată în bugetarea capitalului de afaceri. Beneficiul său principal este de a contribui la evitarea unor ipoteze și distorsiuni problematice în rata internă de rentabilitate internă (IRR). Calculele normale ale RIR depășesc rata la care fluxurile de trezorerie pot fi reinvestite, ceea ce ar putea duce la probleme grave de finanțare pe drum. MIRR permite managerilor de proiect să stabilească rate realiste de reinvestire și, în mod ideal, să obțină un randament echivalent anual mai precis.

Ratele de reinvestire și costurile capitalului

IRR pentru un proiect este egal cu rata de actualizare care reduce valoarea netă actuală la zero. Această reducere acționează ca o rată de creștere a componentelor inversate, ceea ce înseamnă că ea presupune că toate numerarul net din proiect este reinvestit. Altfel, IRR este și rata la care fondurile sunt reinvestite.

Cu toate acestea, fluxurile de numerar nu pot fi reinvestite pur și simplu în majoritatea proiectelor la valoarea nominală. Reinvestirea are forma unei noi finanțări de capital, iar dobândirea de capital nu este o procedură fără costuri.

Deși noile numerar net ar putea fi reinvestite fără costuri de ajustare a capitalului, există puține motive să se creadă că o companie are proiecte suplimentare (și la fel de atractive) în care să investească aceste rentabilități.

Rata internă modificată de rentabilitate

MIRR are o formulă ajustată care ia în considerare valoarea terminală a intrărilor de numerar. Valoarea terminală, în acest sens, reprezintă valoarea viitoare a fluxurilor de numerar ale proiectului care sunt reinvestite la costul capitalului.

Utilizând costul capitalului (sau o altă rată specificată) ca rată de reinvestire în loc de IRR, un manager de proiect generează o estimare mai prudentă și mai rezonabilă a rentabilității.